楊金龍祭限貸令是必要之惡！原來「國家開槓桿」數據已逼16年前次貸風暴期…程淑芬、徐之強怎麼看

「央行5月發布金融穩定報告裡有個指標，叫Credit to GDP Ratio，也就是信用佔GDP的比重，從這個數據可看出一個國家開槓桿到底開到多高」。

「現在台灣這個指標已經來到歷史最高166%，你們知道美國歷史最高點是多少嗎？在金融海嘯、2008年的第2季就是172%。」國泰台大產學合作計畫協同主持人徐之強透過此數據說明，央行到底看到什麼風險而祭出房市限貸令。

值得注意的是，台灣目前土建融的比重也高，央行已經看到相關風險，徐之強透表示：「槓桿開那麼高、土建融比例又那麼高，在國際景氣沒事時是沒事，但如果國際景氣出現反轉，未來去槓桿的程度會非常痛」。

限貸令為必要之惡？專家：信用佔GDP比重來到歷史新高

他解釋，就好像美國發生次貸風暴之前，該數據比重也很高，後來因為發生金融海嘯，去槓桿花了很長一段時間。因此，徐之強認為央行在6月祭出存款準備調升就是因為有看到這個風險，「由於房貸集中度偏高，能稍微注意，我認為央行的考慮是正確的，以免未來若國際景氣突然反轉，將對台灣經濟造成很大傷害」。

徐之強也分享，中國房地產在出現問題之前，信用佔GDP比重高達200多，現在也正經歷極為痛苦的陣痛期。

台灣恐重演美國次貸風暴？程淑芬：無多元槓桿、多次槓桿」疑慮

不過，國泰金控投資長程淑芬則認為，當時美國之所以發生次貸風暴，主要是因為「多元槓桿、高槓桿，以及多次槓桿」，與台灣的情況較不同。

程淑芬分析，在台灣稍微造成亂象，就是因為有部分親屬用青年的身份去貸款「新青安」，以拿到較低的利率，目的則是投資、非自住；但整體來說，她不認為台灣將像美國一樣陷入次貸危機。

台灣經濟成長展望 國泰台大團隊：明年趨緩、降溫至2.8%

展望台灣經濟成長表現，國泰台大團隊首次同時採用及時預測（Nowcasting）方法，進行短期成長率預測，小幅上修2024年經濟成長率預估值至3.7%，研判有80%的機率落在3.2%~4.2%（原為3.0%~4.6%）；並首次預測2025年經濟成長率為2.8%，研判有80%的機率落在1.8%~3.7%。

此外，國泰台大團隊分析，台灣民眾在8月對景氣的信心開始下滑、首度轉為負向，耐久財、大額消費意願上升趨勢受阻，反映對美國景氣擔憂及金融市場大幅波動。

國泰台大團隊也分析，第4季經濟氣候將呈現景氣轉弱之「陰」，出現機率在60%以上。

至於，在市場持續關注的美國聯準會降息前景與美國總統大選，預期將造成金融市場波動性仍高，惟資金面依舊充沛，台灣金融情勢指數（FCI）將續處「寬鬆」區間。

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