每日優鮮衝刺納斯達克：從前置倉到智慧菜場、零售雲，客單價94.6元行業第一

據IPO早知道消息，社區零售企業「每日優鮮」於美東時間6月8日正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交F-1招股說明書，計劃以“MF"為證券代碼在納斯達克掛牌上市，或成“社區零售數字化第一股”，摩根大通、花旗、中金、華興擔任每日優鮮本次IPO的聯席主承銷商。

成立於2014年10月的每日優鮮一家技術驅動的創新型即時社區零售企業，致力於讓每個家庭買得省心，吃得放心。

2015年5月，每日優鮮首創前置倉（DMW）模式，今年3月，每日優鮮將其願景更新為"成為中國最大的社區零售數字化平台"，並宣布（前置倉即時零售+智慧菜場）x零售雲為新戰略，針對超15萬億的中國社區零售市場以多維佈局形成互補。

隨著中國城鎮化持續推進以及中國城市居民可支配收入不斷增長，消費者對優質產品和省時服務的消費意願也逐漸加強——2020年社區零售市場規模為11.9萬億元，預計到2025年將進一步擴大至15.7萬億元；同時，隨著社區零售數字化進程加快，社區零售線上化滲透率將從2020年的20.9%提升至2025年的45.5%，2025年完成數字化的社區零售市場規模將達到7.2萬億，這也是每日優鮮的前置倉即時零售業務、智慧菜場業務以及零售雲業務目標覆蓋的潛在市場。

自成立以來，每日優鮮獲得了騰訊、老虎基金、高盛、中金等知名機構的投資。值得注意的是，每日優鮮通過與騰訊智慧零售的合作以及基於騰訊生態體系的社交獲客策略，更加聚焦有效用戶和核心用戶，進一步提升其經營質量。

履約費用率逐年降低，有效用戶持續增長至870萬

每日優鮮在2015年5月首創前置倉模式，並通過便利的前置倉選址和技術驅動的前置倉管理，經營線上線下一體化的即時社區零售業務，提供以大眾、剛需、高頻為特點的生鮮和快消品即時到家服務。

截至2021年3月31日，每日優鮮已在全國16個城市開設了631個前置倉即時零售業務，為消費者提供超4300款極速達商品、平均39分鐘達的服務。

2018年至2020年，每日優鮮的GMV從47.259億元以26.9%的複合年增長率增至76.147億元；毛利率則從2018年的8.6%增至2020年的19.4%，毛利額年複合增長率為98%。

2021年4月，每日優鮮的GMV為7.134億元，同比增長37.8%；2021年5月1日至5月19日的GMV為4.966億元，同比增長了43.4%；一定程度上證明了其在後疫情時期仍然保持較好的增長勢頭。

此外，毛利率的快速提升，也表明了每日優鮮更加關注單位經濟模型，以實現健康的可持續增長——每日優鮮前置倉即時零售的平均客單價為94.6元，根據艾瑞諮詢的數據，這一客單價水平為行業第一。

在保持高客單價的同時，每日優鮮的履約費用率（履約成本占淨營收比）逐年降低，從2018年的34.9%持續降至2020年的25.7%，履約利潤率（毛利率扣除履約費用率）同樣高於行業平均水平。

在供應鏈方面，每日優鮮目前已實現超80%的商品直接採購自生產商，高於行業55%的平均直採率，生鮮產品產地直採比例則超90%，2020年對接供應商超過2300家，在為用戶提供豐富產品、穩定供應的同時，進一步實現成本優化。

當然，建立核心技術能力也成為每日優鮮在關注經營質量之外的另一個發展重點。據招股書顯示，每日優鮮前置倉目前已在供應鏈、物流和營銷的許多方面實現了接近100%的數據驅動和基於人工智能的自動化決策。

具體來看，到2020年為止98%的庫存補貨決策、97%的採購決策和85%的庫存周轉管理決策均可由系統自動完成，這也直接帶來了經營成本和運營效率的進一步優化及消費者體驗的提升：2020年17點晚高峰時段SKU在售率為94%，庫存平均損耗率僅2.5%以及1.8天的生鮮產品周轉天數。

得益於前述商品、服務和以及基於騰訊生態體系的社交獲客策略，2018年至2020年，每日優鮮手機App及小程序有效用戶（支付款項超過銷售產品相關成本的交易用戶）數量逐年提升，分別為510萬、720萬與870萬，其帶來的平均消費額逐年上漲，向有效用戶銷售的商品總數也從2018年的2.453億件提升至2020年的5.549億件。

此外，核心用戶（年內至少一個月購買四次或四次以上）在交易用戶中的佔比從2018年的約14.9%持續增至2020年的21.1%，消費額持續穩步增長，截至2021年3月31日，每日優鮮核心用戶年消費額為2106元。

可以預見的是，這些願意為高品質、便捷社區零售購物體驗付費的高粘性用戶將為每日優鮮帶來持續且穩定的收入盈利轉化。

覆蓋十萬億社區零售市場，技術能力成為核心競爭力

當前，整個社區零售行業仍面臨運營效率低、標準化程度低的問題，屬於勞動密集型行業。每日優鮮在招股書中亦對用技術能力賦能業務發展、解決行業痛點做出了解答。

基於大量數據積累和算法優化開發出的端對端智能係統——智慧零售網絡（RAIN）涵蓋了智慧供應鏈、智慧物流、智慧營銷等核心領域，成為每日優鮮在高交易頻率、高庫存損耗率、高便捷配送要求的社區零售領域中沉澱出的核心能力，為其開展多業態業務提供發展動力。

在智慧零售網絡（RAIN）的技術支持下，每日優鮮前置倉運營已實現標準化管理，並能實現大規模複製。公開數據顯示，前置倉即時零售市場規模將從2020年的340億增加到2025年的3070億，是社區零售行業增速最快的板塊之一，在此基礎上，每日優鮮將繼續推動即時社區零售業務增長，在更多城市和地區廣泛系統地推廣前置倉模式，以提高前置倉覆蓋率，維持前置倉業務。

此外，為了進一步推動社區零售行業全鏈路數字化，每日優鮮還開啟了智慧菜場業務，推動菜市場標準化改造並數字化升級為智能生鮮社區商場。

菜市場是中國城市社區零售的重要流量入口，據艾瑞諮詢統計，2020年中國菜市場生鮮零售佔整體生鮮零售的56.0%，零售規模已超3萬億元，是我國最大的生鮮零售渠道，擁有穩固的用戶基礎。

目前，傳統菜市場仍存在環境“髒亂差”、數字化程度低、政府監管難等問題，消費者對菜市場整潔、便利性及智慧化升級需求強勁，菜市場數字化升級已成必然趨勢。據艾瑞諮詢統計，菜市場數字化滲透率將快速提升，智慧菜場市場規模也預計將由2020年的138億元快速增加至2025年的6004億元。

從招股書中可以看出，每日優鮮將首先獲取菜市場經營權，並分三步改造傳統菜市場，包括：1）改造場地佈局、優化商戶組合併引入新業態；2）為商戶提供包括電子支付、在線營銷、CRM工具和業務規劃在內的SaaS服務包；3）幫助智慧菜場的商戶將線下顧客轉化為線上私域流量，通過線上交易平台，實現進一步電商業務增收。

每日優鮮整體收益則來自向個體商戶收取的租金、SaaS產品年費以及按照商戶電商業務GMV收取佣金。截止到2021年5月31日，每日優鮮已與14個城市的54家菜市場簽訂運營協議，並已在10個城市的33家菜市場開展運營。預計通過技術能力的加持和專業運營經驗，智慧菜場將成為每日優鮮在社區零售領域長期發展的第二曲線。

在智慧零售網絡（RAIN）技術對前置倉、菜市場業務的支撐外，每日優鮮還選擇了將其平台化輸出，以零售雲業務觸達更為龐大的中國社區零售行業。

中國社區零售市場目前呈現出高度分散且銷售渠道多樣的現象，超市渠道在其中佔據大量份額。公開數據顯示，2020年超市銷售額在社區零售行業中佔比達37.4%，但行業高度分散，前十大企業僅佔超市總收入的6.1%，遠低於美國的55.6%和英國的78.7% 。據悉，社區零售長尾市場中的區域龍頭企業、地方龍頭企業和中小型商家佔據了行業中超過80%的市場份額，每日優鮮零售雲業務將以長尾中小型商超作為目標客戶，提供線上線下全渠道零售、客戶管理、供應鍊及履約管理的數字化能力，並以此實現從垂直電商向平台化的發展路徑。

中國社區零售領域市場廣闊，消費者需求多樣，行業痛點也極為明顯。只有通過不斷的技術創新與經營優化，才能更好地滿足消費者不斷升級的需求，實現企業可持續發展的同時去賦能行業，改變整個行業的面貌。

每日優鮮在招股書中所提到的願景與戰略佈局，也正是通過自有技術能力和行業經驗的社會化輸出，為超市、菜市場和本地零售商等社區零售行業參與者賦能，實現共贏。

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