沙美逼宮蘋果 搶市值王 通膨之亂後全球A咖企業大洗牌

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【魏聖峰╱先探2196期】

通膨、俄烏戰爭、聯準會鷹派升息和縮表等因素，全球最大資本市值企業蘋果在這波美股下跌過程中跌幅不輕，把全球最大資本市值企業寶座讓給沙美石油。亞馬遜、Meta平台災情也很慘重。但也有今年美股下跌過程中逆勢創新高者，波克夏、嬌生、聯合保險集團、Wal-Mart和寶鹼等指標股都是。

國際油價和天然氣價格大漲，推升國際能源股股價表現。以美股為例，去年Ｓ＆Ｐ能源類股指數漲幅四七．三％，今年來再漲超過五十％。俄羅斯是全球第二大能源輸出國，出口的能源絕大部分供應歐洲。因為歐洲和俄羅斯陸地相連，只要透過輸油管和輸氣管就能供應歐洲能源。俄羅斯的石油在歐洲市占率二六％，天然氣市占率更高達三五％。美國雖然是全球最大能源輸出國，但美國能源運往歐洲或是亞洲客戶都需要用船運，運輸成本較高，中東產油國也需要用船運出口。歐洲市場無形中非常仰賴俄羅斯能源。

巴菲特鍾愛石油股

這場俄烏戰爭，國際油價創下十三年新高，西德州原油最高漲破每桶一三○美元，布蘭特原油更漲到一三九美元。歐洲天然氣和北美天然氣價格同步飆高，是當前全球經濟所面臨最大的通膨風險。沙美石油是沙國國營公司，主要業務是原油和天然氣輸出。沙美石油過去以高配息吸引國際投資機構的青睞，股價震盪幅度不大。這場戰爭因素造成國際油價上漲，沙美石油因此受惠，股價一度在四月份創下掛牌新高。

中東的原油生產成本很低，當國際油價漲到一○○美元以上時，產油國幾乎等於賣一桶賺將近三桶。過去中東國家以美國馬首是瞻，這幾年因為美國開採頁岩油降低對中東的依賴，美國與沙國、阿聯酋等產油國關係不若以往密切。今年初，美國總統拜登打電話給中東產油國增產原油來打壓油價，產油國配合意願不高。過去一年半OPEC+因為坐享高油價帶來的好處，不太願意透過大規模生產原油把油價打下來，希望撐在高檔的時間久一點。

這種情境下，很多投資機構增持對沙美石油的持股，帶動股價走高。股神巴菲特從一月開始增持西方石油的持股，西方石油上季賺四七億美元創新高，透過投資公司波克夏買進，巴菲特持有西方石油股權已達到十五．二％。只要國際油價維持高檔，對西方石油、沙美石油來說都很好賺。沙美石油第一季獲利的確也飆升八二％、達到三九五億美元，創下ＩＰＯ近三年來單季獲利新高。沙美石油對股東很大方，本季每十股將配發一股，還要配發一八八億美元現金股利給股東，總共要發出三八八億美元的股票股利，維持股價在高檔。沙美石油資本市值衝到二．四九兆美元，超過蘋果成為全球最大資本市值企業。

大咖市值蒸發掉一家谷歌

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