油價以後是中國說了算？全球最大石油進口國，正用人民幣影響油價

撰文者：張方毓 編譯

中國原油期貨市場升溫，這對一件事是帶來助益：中國一直希望能夠增加人民幣的吸引力，藉此降低美元對全球大宗商品的定價影響力。

2018年3月，中國推出以人民幣計價的原油期貨，一開始只有國內投資人參與，但後來國際投資人也越來越多－－尤其是今年，國際油價重挫，中國油價卻相對穩定，讓投資人把眼光轉向中國。

輝立期貨（Phillip Futures）駐新加坡的交易主管楊杰明（音譯，Benjamin Yeo）表示，去年底以來，開始交易上海原油期貨的國際投資人變多了，他的顧客包括買賣實物原油的交易員、以及投機性自營交易員。上海期貨交易所也指出，今年以來，原油期貨外國投資人日均交易量佔比約16%，日均持倉量佔比約28%，比去年成長了兩倍以上，投資人包括來自19個國家和區域的石油商、貿易公司和製造業者。

其中的重要境外經紀商包括摩根大通（JPMorgan）、高盛（Goldman Sachs）、日本瑞穗證券（Mizuho Securities）、法國巴黎銀行（BNP Paribas）和法國興業銀行（Societe Generale）。

東證期貨（Orient Futures）大宗商品研究主管金曉表示，全球能源市場震盪，是活絡中國原油期貨市場的主力。

相對於美國油價4月曾破天荒跌到負值，中國嚴格管控價格，因此波動很小。中國經濟規劃機構參照國際市場能源價格變化，來設置柴油和汽油等燃料價格，不過一旦油價跌破每桶40美元或升破130美元，就會停止調價。

金曉指出，交易員和石油公司將從中國和國際的石油價差受益，能夠購買中東原油，並在中國市場實物交易。

一個原油期貨市場的規模，很大程度決定了定價能力。中國原油期貨市場越來越熱鬧，是否代表中國可能成為全球油價的新制定者？

然而，專家表示，上海原油期貨還有很長的路要走。獨立分析師豪伊（Fraser Howie）指出，依持倉量來看，上海原油期貨還不足以挑戰國際大型基準原油。截至6月29日，上海原油期貨的持倉量約為14萬6,000份，相比之下，美國的紐約西德州原油（WTI）和英國的倫敦布蘭特原油（Brent）持倉量多達百萬。

除此之外，豪伊還表示，市場對人民幣的需求有限：「多數人並未持有、也不想持有人民幣」，這也限縮了中國建立全球原油基準的能耐。

（參考來源：The Wall Street Journal）

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