法人：陸股有續漲實力

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】 因中國大陸經濟增長放緩及嚴重的債務問題，科法斯投資集團將大陸列入「負面觀察」名單，是2010年以來首見。法人表示，投資人投資陸股，應將經濟成長和股市走勢分開看，即使陸股之前已呈現一波漲勢，但一些股價便宜、本益比低的個股，未來還是有上漲空間。 中國大陸2014年GDP成長率達7.4％，小幅優於市場預期的7.3％，但是1990年來最低的成長率，霸菱投顧表示，去年中國人行已經採取降息動作，但因實體經濟的融資成本並沒有下降，在大陸政府展開反貪腐行動，以及房價下跌造成的負面財富效應，市場預估大陸2015年GDP成長率將落在6.8∼7.1％，比去年還要再低一點。 中國大陸GDP成長率趨緩，讓科法斯將大陸被列入「負面觀察」名單，並且調降國家風險評級。科法斯集團認為，大陸企業正面臨幾項挑戰，除了預估2015年經濟成長率趨緩外，冶鐵及建築等行業都面臨產能過剩問題，更重要的是，大陸債務問題已經達到令人擔憂的程度。 科法斯指出，估計大陸企業和私人債務已達GDP的200％，影子銀行的不透明及高利率融資也加劇了信貸擴張的問題。 霸菱投顧則表示，陸股的評價面仍具吸引力，舉例來說，從2011∼2014年的3年間，大陸GDP總產值成長近35％，大陸企業的獲利也有13％的成長，但這段時間陸股卻是在原地踏步，顯示陸股評價長期被低估，未來成長的想像空間相當大。 保德信中國中小基金經理人吳育霖表示，若以去年中國人行降息後至1月26日止，代表大型股的滬深300指數漲幅達近40％，但中證500指數卻只有近14.5％，不難看出，即使同是陸股，大型股和中小型股表現也大不相同，未來可以從中小型股找股價未完整反應基本面的潛力股。 安本中國暨香港股票主管姚鴻耀建議，投資人可以選擇本益比相對A股低且資訊透明度較高，在香港掛牌的大陸相關股票，因為同樣的標的，只是在不同地方掛牌，兩者的股價必會趨於一致，在香港的H股或者紅籌股股價未來有補漲的空間。