【百強企業國巨1】被動元件缺貨開春喊漲 全因陳泰銘一個決定

曹以斌
鏡週刊Mirror Media
國巨董事長陳泰銘對於2020年被動元件市場以超級健康來形容。
國巨董事長陳泰銘對於2020年被動元件市場以超級健康來形容。

去年走過中美貿易戰衝擊,台灣景氣谷底翻身,台股更衝出史上最長萬點行情。本刊調查,2019年百強企業市值普遍增加,尤其科技業更是大漲。其中,曾從股后跌落的本土被動元件龍頭國巨董事長陳泰銘,花一年打消庫存健全產業,讓國巨股價翻身,一舉衝上百強36名,陳泰銘更透過大手筆併購,打算在2年內與日韓對手一拚龍頭寶座。

2020年一開春,市場傳出晶片電阻喊漲,這是2018下半年以來,被動元件產業首度出現漲價的消息。「被動元件產業曙光乍現,積層陶瓷電容(MLCC)來到拐點,2020年由5G帶動需求,產業景氣即將翻揚,」外資摩根士丹利證券一口氣升評國巨、日本村田製作所(Murata)、南韓SEMCO三大供應商到「優於大盤」,同時強調MLCC是5G投資商機中的處女地(Untapped)。

除了外資報喜,身為台灣被動元件龍頭的陳泰銘,市場嗅覺更是敏銳。「花整整一年時間調整,科技業上、中、下游的庫存都已乾涸,近期供需又似乎有些緊張,就以目前被動元件的庫存水位來看,2020年將是產業超級健康的一年。」連續利多跟著來,人逢喜事精神爽的陳泰銘對友人透露。

過去兩年時間,陳泰銘連續出手多次,先後收購君耀KY、併購美商普思,去年又吃下美商基美,一連串的併購擴張,讓國巨版圖跟著大躍進,加上傳出景氣春燕到來,就算去年營收比前一年衰退4成多,但投資人依舊買單,帶動國巨股價谷底翻揚,去年底一舉衝上437元,讓2019年國巨市值增加38.22%達到1870.36億元,在台灣百強企業排行從前一年的42名,前進6位到36名。

這樣的結果看在陳泰銘眼中,早已了然於心。因為他很清楚,這次被動元件產業春燕能夠再臨,全因他花了整整一年的時間調整庫存,不看短期利益,全力讓產業回到正軌。

雖然2018年,被動元件有一波超級大反彈,幾乎每個廠商都捧著現金要跟陳泰銘買貨,但沒想到美中貿易戰爆發,導致全球景氣急凍,產業上、中、下游全部積滿了庫存,也讓國巨從台股股后之位崩跌谷底。

痛定思痛的陳泰銘首先把國巨的產能大幅下降,原本市場需求還有產能的五成,他故意讓產能降到二成五,也就是說,客戶買不齊的貨就要從庫存中消化,一步步的從最終端的品牌客戶(如蘋果、惠普),到通路商的庫存都能因此消化,就這樣花了整整四個季度,終於去化全部庫存。「從最高峰的170天,降到最近70天以下,現在更降到只剩不到50天。」日前陳泰銘公開表示。

此舉讓國巨去年獲利出現大幅衰退,但法人預估仍有機會賺進2個股本,比起過去5年的財務平均值都來得高。「藉著這樣的洗禮,也證明國巨是家體質非常健康的公司。」陳泰銘笑著對朋友說。

2020台灣百強企業
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