科技七巨頭外 還有很多值得關注的股票產業

科技股在2023年主導了股市收益，施羅德投信表示，在2023年投資研究報告當中，Nvidia（輝達）、Apple、Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta 和Tesla等七巨頭主導了全球股市表現。但隨著整體市場成長，投資人可能會錯過其他被忽視的機會，尤其是ETF投資。

年初至今，許多全球公司已超越了多數七巨頭的表現；一部分源於中國復甦，另一方面，美國也有許多公司表現優於七巨頭。施羅德集團策略研究最高主管雷曼(Duncan Lamont)表示，七巨頭當中，每家都是了不起的大企業。這些公司在持續成長的同時，還提供了絕佳的長期複合報酬，讓部分質疑者不得不認錯。持平而論，若只認定七巨頭是唯一的好標的，這樣的看法過於短視。

產業方面，主要市場中，今年表現較佳的產業是通常被視為索然無味的美國公共事業，成長率高達32%。金融股在全球多個地區表現良好，日本和英國的工業類股同樣如此。新興市場亞洲的表現更為突出，雷曼想要強調的是，市場的多樣性不僅限於科技股。

投資主題是多元化的擴展。相較於去年，當時由「七巨頭」獨占鰲頭，七巨頭以外公司，報酬表現平凡，今年卻是百花齊放，出現了大量容易被忽視的投資機會。

Duncan Lamont指出，展望未來12個月，預計歐洲和日本近一半的上市公司，將實現雙位數的每股盈餘成長，這個成長率與備受推崇的美國市場旗鼓相當。英國的表現也緊隨其後。新興市場的預測數據甚至更高(超過60%的公司預計將實現雙位數成長)，但這是名目數據，也要考量到許多新興市場的通膨水平相當高。

美國六大公司（特斯拉以外）在全球股市中的市值總和，與這六大國家的總和相當：日本、英國、加拿大、法國、中國和瑞士。這六家企業股票的權重為18.1%，與全球市場中2,000家最小公司的市值總和相當。

這種集中化投資現象也意味著在少數的幾隻股票中承擔了很大的風險，卻幾乎沒有接觸到更廣泛的投資機會，其他公司的估值呈現被低估的狀況，無論是在美國還是全球範圍內。等權重的股票市場指標，作為大型公司的平均估值，突顯了這樣的機會。小型股的估值相較於歷史水平也顯得較為低廉。

Duncan Lamont說明，市場表現從七巨頭往外延伸並不令人意外，排名前10或前100的公司連續數年保持頂尖表現的情況相當難得。股價往往被推高，導致過度樂觀的成長預期；而其他公司則被忽視，股價低迷，反映出過於悲觀的預期。這種情況可能持續一段時間，隨著越來越多的投資者被熱潮吸引，最終市場彈性會回彈。過去的贏家將被被忽視的公司超越，並在表現排名中下滑。

歷史上，指數集中度高的時期，往往可以預期，大型公司相對於整體平均表現不佳。等量權重的股票市場指標表現超過了典型的市值加權指標。雖然在大型股之外存在投資機會，但投資組合對這些少被關注的機會，配置卻不多。

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