〈經濟力學改變〉中國經濟下滑 亞洲經濟前景光明

亞洲開發銀行（ADB）的分析和預測顯示，儘管中國經濟低迷，但亞洲的經濟是表現良好的，這意味著中國的重要性正在下降。ADB可能並非是有意想要描繪出這樣的景象，但無論ADB是出於疏忽還是故意，這卻是實態，這是沒有辦法順著中國的野心而發展的，這是毫無疑問的。

ADB位於菲律賓馬尼拉，其經濟學家們在報告中雖然沒有明確指出這種經濟力的變化，但對於中國經濟力的變化卻不得不提及。儘管分析家們預測中國的經濟已經減速放緩，但他們普遍認為亞洲經濟的前景基本上是光明的。

根據亞洲開發銀行的預測，包括中國在內的亞洲46個國家，今年的實際成長率平均為4.9％，明年會稍微超過今年。亞洲開發銀行預測中國的實際經濟成長率將從去年的5.2％下降至今年的4.8％，明年會再下降至4.5％，但ADB預計亞洲整體經濟成長今後會加速。ADB的估計是，印度等國將取代中國成為經濟成長的引擎。印度今年的實際經濟成長率為7％，明年預計為7.2％。

但更重要的，與其說是數字，不如說是它的根據。就中國而言，他們分析指出，房地產危機和消費意願的下降正在拖累經濟。當然，這些問題在兩年多前就已經給予中國經濟不良的影響，而且這些因素的彼此關連是密切連結的。自2021年所開始的房地產開發企業的破產，至今仍然在壓制著住房的建設和購買。房地產價值下跌，家庭資產減少，消費意願惡化，其結果是人們的消費意願急劇下降。由於中國政府的「清零政策」導致封城，人們擔心是否能夠獲得穩定的收入，這就進一步使消費意願與消費更加下滑。

ADB指出：能夠支撐中國景氣的政策等等很清楚是缺乏不足的，但相比之下，亞洲其他地區的消費意願正在改善，內需成為中國以外的亞洲成長的可靠動力。

ADB還注意到如下的現象：對台灣和韓國所生產的半導體有著旺盛的需求，堅挺的投資持續流入印度和東南亞。但是，在半導體和投資方面，中國面臨著問題，因為美國、歐盟、日本等國家越來越避免與中國進行貿易，日本、歐盟、美國的企業正試圖要將供應鏈從中國轉移到越南、印尼、菲律賓和其他亞洲國家。這一個構圖就顯示出：其他亞洲國家正以中國為犧牲而在成長之中。

至於通貨膨脹的模式也有明顯的差異。中國在消費者物價和生產者物價方面都面臨著通貨收縮。ADB預計，亞洲整體今年的消費者物價通貨膨脹率為3.2％，明年將下降至相對穩定的3％。這些通貨膨脹率特別在食品和其他重要項目方面，是高於理想的通貨膨脹的水準。因此，儘管亞洲央行和美國聯準會繼續實施貨幣收緊政策，但ADB預計亞洲仍將實現經濟成長。

但是，與中國的通貨收縮相比，通貨膨脹的問題是小得多。通貨膨脹，無論它會帶來何種負面的影響，都會促使想要迴避將來物價上漲的人們和企業去進行消費，從而促進經濟成長。但是，在通貨收縮之下，人們會期待未來價格的下跌，而這會導致人們延遲消費，因為他們期待未來價格下跌，進而人們就無法期待當前的經濟成長。

僅僅幾年前，人們認為：如果中國經濟出現問題時，那麼亞洲，特別是開發中國家的成長將是不可能。但是ADB現在暗示說：亞洲經濟正在發生巨大的變化，中國的地位正在下降。鑑於中國試圖控制亞洲乃至全球經濟的明顯野心，這種變化應該會給中國一絲的不安。