羅尤美：不畏美朝恫嚇 投資市場世外桃源 邊境市場出線

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，最近市場高度波動期間，無論成熟市場或新興市場、股市或債市資產走勢皆難以避免受到影響，惟邊境市場股市仍逆勢有所表現。統計 8 月以來 MSCI 邊境市場指數仍上漲 1.61%，明顯優於 MSCI 全球指數 0.18% 與 MSCI 新興市場指數 0.44% 的跌幅，邊境市場股市走出自己的路。

邊境市場通常是指下一個世代具有成長力的國家，具低所得、高風險，通常有高經濟成長等特質，但政治、經濟或資本市場的發展效率受到限制，該國股市普遍被認為可能在現在或未來某個時間點成為新興市場。

羅尤美表示，由於邊境市場各國遍佈在全球四大洲，全球化程度通常不深，各國間經濟發展與股市資金流向又少有關連，使得與整體新興市場乃至全球市場的連動性相對較低，因而在全球市場相對震盪時刻，仍可望有反應自身國家或產業個股多空訊息的表現，甚至逆勢走揚。

雖然單一邊境市場國家股市的波動度確實可能較高，但也由於各邊境市場國家之間少有連動，使得邊境市場作為一個投資組合而言反而顛覆一般人想像，具備低波動的特性。

羅尤美表示，現階段的邊境市場可視為明日的新興市場，相較於大型新興市場，邊境市場多處於發展初期，而且許多邊境市場是在最近才開放外國投資，使得即使成長潛力傲人，但邊境市場企業的本益比通常低於成熟市場的同類企業。

隨著科技進步、基建改善及治理標準提高帶來的其他潛在益處，提供本益比擴張的機會，預期可為投資人提供令人激動的長期投資契機。

羅尤美表示，根據國際貨幣基金預估，在 2015~2020 年邊境市場的每年經濟成長率高達 5.2%、明顯高於成熟市場的 3.3%，一般而言，新的市場具備較大的發展空間，許多邊境市場陸續朝向升格新興市場的道路邁進，成長模式較傾向於內需導向但又倚賴外人直接投資資金投入，複製新興市場成長模式的發展，將賦予這些國家及投資人大量的機會。

羅尤美表示，投資人若是擔憂未來將面臨聯準會可能升息與縮表、地緣政治風險、或者全球股市漲多等等不確定性，但又同時想要參與金融市場長線漲升契機，邊境市場不啻為相當理想的投資標的。

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