Yahoo奇摩新聞 美債殖利率走跌 存債族穩等降息賺利差？留意 2 變數
[Newtalk新聞] 儘管美國聯準會（Fed）自去年 7 月 26 日後，即對基準利率按兵不動，目前仍介於 5.25%～5.5% 之間。且主席鮑爾（Jerome Powell）近期也表示「未來不太可能升息」。目前雖美國 10 年期公債的殖利率目前下滑至 4.29％；然而，在美國通膨下滑速度能否符合聯準會預期、美國年底大選誰將入主白宮等因素皆未塵埃落定下，對於美國長天期政府公債的投資人而言，恐增加利率風險。
美國達拉斯聯邦銀行總裁蘿根（Lorie K. Logan）曾於 5 月底（30日）表示，美國通膨率持續往聯準會所設定的 2% 目標邁進，但通膨上行風險令人擔憂，但她認為，美國中性利率水準，可能已走高。另一位紐約聯準銀行總裁，FOMC 副主席威廉斯（John Williams）也認為，降息時間點尚未明朗，但認為今年下半年通膨會繼續降溫，供需失衡正在緩解，預期要再升息機會不高。
債券市場目前預計中性利率接近 4%，而全球最大的債券管理公司之一太平洋投資管理公司 PIMCO 預計，中性利率更接近聯準會設定的 2% 至 3% 目標，前提是通膨須回到聯準會所設定的目標水平附近。
針對年底大選對美國經濟的影響，上週日（2日），美國前財政部長桑默斯（Lawrence H. Summers）也在社群媒體 X 發文指出，川普若再度擔任美國總統，恐隨著通膨預期上揚、長期利率升高，房貸利率真的有可能站上 10%；近日，他在紐約經濟俱樂部舉辦的網路研討會上強調，假如川普（Donald Trump）再入主白宮，恐出現一些現象，導致美國通膨率飆高：不尊重聯準會（FED）的獨立性，強烈暗示樂見弱勢美元，主張減稅等政策。
相較於持有美國公債的市場投資人期待「美國何時降息」之際，投資級的企業債券依舊維持較高的殖利率水準；同時，信用利差處於波段低位，意味著企業信用的違約風險偏低，顯示現階段，投資級債券的投資吸引力十足。
目前國內金融市場中，不乏這類高品質的企業投資等債 ETF 工具，像是總資產規模達1,556 億台幣的「元大AAA至A公司債」（00751B）、規模達 1,363 億台幣的「中信高評級公司債」（00772B）、規模達 1,029 億台幣「國泰投資級公司債」（00725B），以及 6 月 19 日將上市的「凱基 A 級公司債」（00950B）等 ETF，供投資人選擇。
凱基投信投資長彭炫通也認為，由於供給需求面、政策面、及預期心理等面向層層疊加，美國有走向結構性通膨的趨勢。這現象導致通膨膠著，下降緩慢，聯準會政策走向有待觀察。尤其在經濟成長穩定，財政赤字卻持續居高不下的狀況下，千萬不要輕忽長天期政府公債的利率風險。
同時，他也表示，投資要回歸本質，持續在股市佈局、追求長期成長，掌握總報酬機會；在債市中，則要把債券當債券買，不建議投資人盲目地搶進長天期政府公債，想賺價差，務實追求債息，才是上上之策。
00950B 所追蹤指數的票息利率可達 5.41%，相較之下，BBB 指數票息率 5.05%，A 指數票息率 4.57%，AA 指數票息率 4.41%，AAA 指數票息率 3.52%，可以看出 00950B 所追蹤指數票息率，明顯領先其他投資級公司債。
至於為何要選中天期？凱基全球 10 年期以上美元 A 級公司債 ETF 鄭翰紘表示，00950B 所追蹤指數的票息率不只在投資級公司債中居前，從風險報酬比來看，00950B 所追蹤指數聚焦的 10 至 15 年期 A 級債，風險報酬比可達 0.77，相較之下，7 至 10 年期的 A 級債風險報酬比達 0.75，15 年期以上 A 級債風險報酬比 0.53，顯示中天期 A 級債每承擔一單位風險，可獲取的預期報酬相對高，等於享有最高的 CP 值。
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