【美債殖利率飆1】債券價格直直落 專家直言低接時機到

隨著美國財政部標售1,200億美元公債政策順利過關，3月10年期美債殖利率再次升破1.6%，使得債券價格持續下跌，國內相關ETF也出現明顯贖回潮。根據統計，近3個月債券ETF規模從1.26兆下滑至約1.15兆台幣，下滑比率8.9%。專家指出，國內債券ETF主要為高評級債、美國公債等，向來被視為「保險」、「穩當」標的，是退休族領取穩定現金流的熱門工具，如今這波修正後，反倒是可以分批低接債券ETF的時機。

中信投信固定收益投資科主管張勝原解釋，整體債券ETF規模的減少，主要是因為美國公債殖利率持續揚升，另外，評等較高、天期較長的美國公債或投資級債對於利率變動特別敏感，這類債券又是國內債券ETF主力，價格下跌導致規模明顯下滑。

張勝原表示，根據聯準會預測，美國核心個人消費支出可能於今年升到2.5%，但明、後年會降至2.3%，也就是說，根據聯準會的預期，通膨率在2.5%就觸頂，之後將緩慢降溫。

另外，目前多數聯準會委員對於利率升息的預測仍然是偏向2023年，且對目前的聯準會來說，除了長期平均通膨率大於2%的目標外，充分就業也是聯準會的重要考量，尤其弱勢勞工的就業機會、最低工資成長率都是鮑威爾再三強調的升息標準，而這類數據仍有進步空間，上述原因都將抑制公債殖利率的上升，也就是公債價格不易再走跌。

張勝原透露，觀察3月22日後的國內債券ETF資金流向，長天期美債淨流入174.5億台幣，投資級債淨流入約300億台幣，顯示資金陸續回籠，市場情緒回穩，低接債券ETF的時機已到。

至於投資人該買哪類債券較合適？他認為10年期美債與投資級債券都是不錯標的。由於10年期美債殖利率升至1.75%，已反映未來通膨走升的預期，而目前投資級債券殖利率也多在3%至4%，具有吸引力，投資人可以開始分批低接高評級債券，也替股票市場震盪提供資產保護。

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