美Q1經濟成長放緩通膨高位 學者：6月仍有降息可能性

美國公布的第一季GDP數據遠不如預期，讓市場對於經濟軟著陸的希望減弱，個人消費支出(PCE)物價指數則攀升3.4%，為一年來最大升幅，顯示通膨仍處高位。國內學者指出，如果美國這樣的情況持續，恐演變成「停滯性通膨」，增加聯準會(Fed)貨幣政策操作的困難度。但目前來看，第二季情勢逆轉的可能性高，預估聯準會6月仍有降息的可能性。

受到通膨加劇、消費者和政府支出降溫，美國經濟第一季顯著放緩，消息一出，美債價格暴跌，對利率敏感的2年期美債殖利率穿破5%關卡、10年期美債殖利率走升至4.706%，創今年以來新高，至於交易員再度下修降息時間表預期，認為聯準會會遲至12月才會首次降息。美股道瓊一度暴跌逾700點，收盤時跌幅縮小，但仍下挫逾370點，跌幅0.98%。

除了經濟數據表現劣於預期，個人消費支出(PCE)物價指數也意外攀升至3.4%，顯示出美國經濟成長放緩，但通膨仍居高不下。中央大學經濟系教授吳大任指出，如果美國這樣的狀況持續，就得留意是否演變成「停滯性通膨」，若真如此，美聯準會在貨幣政策的拿捏，困難度將大幅提高。吳大任說：『(原音)這個就是慢慢會走向有點是停滯性通膨。停滯性通膨就是經濟停止成長，但是另外一方面物價又很高，如果是走向往這個方向發展的話，對聯準會來講，它的貨幣政策的困難度就會非常非常的高。因為它如果要刺激經濟它要降息，但是刺激經濟的結果有可能會是讓物價又回升。』

不過，吳大任也指出，從第一季個人消費支出的數據中也觀察到，零售銷售金額等相關數據表現還不錯，這些跟經濟相關的數據，在2023年有下降趨勢，但今年第一季又開始回升，另外進口金額也是如此，表示美國消費力道還算強勁。但要留意的是，由於美國家庭債務持續上升，顯示消費強勁是奠基於不少家庭跟銀行借錢舉債度日，由於銀行不可能無限制放貸，再加上疫情期間的補貼已告一段落，所以預估第二季消費有可能下降，物價也有可能走跌，失業率有可能回升至4%，屆時聯準會迫於穩定經濟，仍有可能在6月啟動降息腳步。

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