菱視角／台股不看政壇藍白綠臉色 明年可望靠半導體復甦延續漲勢

（記者王秋燕／綜合報導）2024年台灣總統大選備受國際關注。綜合專家意見，藍白合不合或是民進黨是否持續執政，僅會影響台灣股市短期走勢，台股明年持續上漲的關鍵因素，其實是企業獲利成長、國際政經局勢與美國是否進一步收緊資金。

在AI、半導體族群類股帶動下，以及內資不斷投入下，台灣加權指數從今年初到11月23日為止，已上漲22.22%。

兩岸關係好壞 是外資投資台股關鍵

高盛（Goldman Sachs）駐香港分析師蘇瑋忠（Alvin So）撰寫的報告指出，從歷史經驗觀察，台灣總統大選前6個月，台股波動常會加劇，其中若國民黨勝選，3個月內台股通常會上漲，反之若民進黨勝選，台股表現則明顯不佳。

高盛另一位分析師蘇瓦納普魯蒂（Danny Suwanapruti）則對明年台幣走勢持謹慎看法。報告指出，2024年台灣出口將有所改善，但大選帶來政治不確定性、持續的供應鏈轉移與股市資金外流將會限制台幣表現。

美國財經媒體「彭博」（Bloomberg）報導則預估，外資今年將是連續第4年賣超台股。兩岸關係緊張是今年外資相對不青睞台股的重要原因之一，最具代表性的國際投資指標就是波克夏（Berkshire）執行長、有「股神」稱號的巴菲特（Warren Buffett）。

波克夏曾經持有台積電股票，但持股不到1季就賣出，巴菲特今年5月於公司股東會上曾公開表示，「台積電是家好公司，但地點不夠好，現實地緣性風險因素下賣出。」巴菲特轉向大舉投資日本5大商社。

台股國際化程度高 選舉結果僅有短期影響

Clocktower Group首席另類策略分析師帕皮克（Marko Papic）接受美國財經媒體《霸榮》（Barron’s）訪問時分析，「拜習會」顯示出美中關係趨穩，但藍、白陣營若真能在台灣總統大選聯手獲勝，有利於兩岸友好，這對國際投資人來說，是解除干擾台股最大的地緣性不確定因素。

TS Lombard中國經濟學家格林（Rory Green）表示，藍營給市場投資人的印象是願意改善兩岸關係，北京當局也相對願意開啟對話管道，這對半導體業、農業、觀光旅遊業類股投資前景有利。

啟發投顧分析師李永年有操作台股44年經驗，他接受《菱傳媒》採訪時說：「以往市場刻板印象是，國民黨政府比較會操盤，而民進黨政府比較不會，但當前台股國際化程度比以往還高，國際政經局勢、美股走勢才是真的牽動外資買賣、整體台股走勢的關鍵因素。」

李永年進一步分析，總統大選結果對台股會有短暫幾天的影響，但在明年第一季要關注的是美國收緊資金的壓力，聯準會（Fed）是否會再度調整利率，拉動美國公債殖利率再度攀高，這是美股、亞股動能關鍵，台股當然也將受到影響。

估明年半導體業獲利將達30% 高於整體上市企業

安聯環球投資總經理兼台灣地區負責人陳彥婷對明年台股相對樂觀，她接受彭博採訪時表示，半導體產業獲利復甦帶動下，台灣股市可能擺脫地緣性政治因素。

陳彥婷指出，去庫存告一段落，以及終端消費需求回升下，2024年台灣半導體企業獲利將成長30%，高於整體上市公司獲利成長率20%，台股明年漲幅將超越今年。

陳彥婷表示，地緣政治風險對台灣人來說不是新聞，尤其在俄烏戰爭、以哈戰爭後，世界各地都可能有類似風險，「降低地緣政治風險的最佳方法，是讓產業、投資類別多元發展」。

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