螞蟻萬億業務大騰挪：消費金融公司開業，小貸公司退出

6月3日，市場關注已久的重慶螞蟻消費金融有限公司（下稱“螞蟻消金”）獲得重慶銀保監局批復開業，公司首任董事長為黃浩。

資料顯示，黃浩出生於1974年，1996年獲武漢大學國際金融專業經濟學學士學位。29歲任建設銀行網絡金融部（原電子銀行部）部門總經理助理，31歲任部門副總經理，35歲任部門總經理。2016年，黃浩加入螞蟻集團（螞蟻集團曾用名），任螞蟻金服集團副總裁；同年12月，出任網商銀行行長。2019年，黃浩卸任網商銀行行長，之後出任螞蟻金服集團數字金融板塊總裁。

根據批复文件顯示，螞蟻消金註冊資本為80億元，股權結構為：螞蟻科技集團股份有限公司持股50%；南洋商業銀行有限公司持股15.01%；國泰世華銀行（中國）有限公司持股10%；寧德時代持股8%；千方科技持股7.01%；華融信託持股4.99%；魚躍醫療持股4.99%。

公司主要經營以下九大業務：發放個人消費貸款、接受股東境內子公司及境內股東的存款、向境內金融機構借款、經批准發行金融債券、境內同業拆借、與消費金融相關的諮詢、代理業務、代理銷售與消費貸款相關的保險產品、固定收益類證券投資業務、經銀保監會批准的其他業務。

金融監管研究院院長孫海波之後解讀稱，螞蟻消金去年9月份獲得籌建批复，期間因為互聯網金融監管趨嚴，開業批复稍微遲到了，但是能夠6月初批復出來，基本上意味著對螞蟻集團其中信貸板塊的整改思路完全明確。

中國銀保監會非銀部相關負責人表示，螞蟻消費金融公司開業後，將按照螞蟻集團消費信貸業務整改方案，有序承接兩家小貸公司中符合監管規定的消費信貸業務。自螞蟻消費金融公司開業起一年過渡期內，兩家小貸公司實現平穩有序市場退出。過渡期內，螞蟻集團也將按照監管要求妥善做好小貸公司存續資產支持證券（ABS）的處理工作，維護金融市場穩定。

螞蟻消金未來將如何承接螞蟻集團旗下小貸公司的消費信貸業務？多名消金行業人士告訴《財經》記者，“花唄”“借唄”規模已超萬億元，而消金公司的槓桿在十倍左右，顯然，當前螞蟻消金80億元的註冊資本難以承接。未來一方面得降槓桿，另一方面還需要補充資本金。

中關村互聯網金融研究院首席研究員董希淼分析指出，螞蟻消金註冊資本維持在80億元，低於預期。即便按12倍槓桿算，最多承接小貸業務不過1000億元。預計後續將加快補充資本。監管部門在批准開業的同時，要求“花唄”“借唄”只能用於自營業務。那麼由中小銀行實際出資的聯合貸款，98%不能抱大腿了。“通過ABS（受到嚴控）、聯合貸款（出資比例不低於30%），仍然可以增加承接規模，但空間不大。”

孫海波也同樣指出，消費金融公司嚴格參考商業銀行執行資本充足率的框架，大概的槓桿十倍左右；目前的註冊資本應該遠遠不足，大概率年底需要進行注資。螞蟻小貸花唄和借唄目前總規模仍然超過1.5萬億元（絕大部分是金融機構出資），但是整改之後，螞蟻消費金融公司至少出資30%大約5000億元，按照資本充足率的要求，消費金融公司的淨資本至少500億-600億元。“增資擴股的過程中目前第二大股東和第三大股東等可能都會被稀釋，螞蟻消費金融公司未來整體業務規模和發展前景是大家看好的，所以大股東引入新進入者是大概率事件。”

按照整改方案，螞蟻集團應在螞蟻消費金融公司開業六個月內完成“花唄”“借唄”的品牌整改工作。整改完成後，“花唄”“借唄”將成為螞蟻消費金融公司的專屬消費信貸產品，其他金融機構借助螞蟻集團提供的數據信息所發放的消費信貸，不再標掛“花唄”“借唄”名稱。

2015年，螞蟻集團推出了“花唄”和“借唄”兩款消費金融產品，此前，《財經》記者報導，根據螞蟻集團招股書，2020年上半年，螞蟻集團的微貸科技平台共促成信貸餘額2.15萬億元。其中，以“花唄”、“借唄”（主體分別是重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司、重慶市螞蟻商誠小額貸款有限公司）為代表的消費信貸餘額總計1.73萬億元。值得注意的是，在微貸科技平台促成的信貸餘額中，由金融機構進行實際放款或已實現資產證券化的比例合計約為98%。

2020年11月2日，本計劃在科創板上市的螞蟻集團在上市前夕突遭監管政策生變，銀保監會官方微信發布《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》公開徵求意見（下稱《網絡小貸暫行辦法》），文件監管收緊的小貸業務正是螞蟻集團主營業務之一。

螞蟻消金獲批開業是否會對既有消金市場產生影響？華北某消金公司高管告訴《財經》記者，螞蟻消金承接“花唄”“借唄”，只是承接主體發生變化，背後對應的客群並未發生變化，因此不會受到影響。目前每一家消費金融公司的客群和經營模式都不完全趨同，所以，自身的定位決定了市場的分配。

“對於合作金融機構是一個利好。之前的合作中，金融機構都不可能單獨展示自己的名字，未來可以突出自己的品牌。”有消金公司高管向《財經》記者表示。

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