【觀點】AI帶動ICT產業起飛，下一代應用如何乘勝追擊？從台積供應鏈、軟體新經濟找方向

6月是近年台灣最熱鬧的月分，也是我最忙的1個月，其間我參加黃仁勳的Keynote 及COMPUTEX 主場，也以資本市場的角色，在InnoVEX 對全球創業家做了2場台灣新創產業的資本市場介紹，另也參加《數位時代》25周年慶微電影《青春無懼》首映。現在就分享一些心得和數據給大家。

數據之一是台股不斷創新高。之二是台灣GDP 全球排名第21。之三是台灣股市總市值排名第10，與德國不分軒輊，總市值與GDP比值達2.8，全球最高。之四是台灣AI 排名（Tortoise Media的調查）僅名列全球26。之五是全球近95％的高瑞AI晶片由TSMC生產。之六是近9成AI sever 由台灣人或台灣公司組裝，之七是玩美移動、Appier、Gogoro 幾個近3年在國外排牌的新經濟公司，其市值營收比下滑的程度，遠高於同時期在台灣掛牌的類似公司。

這次COMPUTEX ，我也以資本巿場角度為InnoVEX 做2場演講，特別找了2022年以來的全球股市資料，來與台灣指數比較。從全球歷史角度看，台灣經濟的確是站在翻轉的格局中，而且我相信它正由AI硬體設備，外溢到台灣其他產業結構中，簡單來說，我們還沒看到台灣翻轉的高峰（The best yet to come.）。

台灣經濟和資本市場的大翻轉應該是由ChatGPT自2022 年11月問世後，帶動了AI 發展50年來革命性的改變，NVIDIA的算力大爆發，正帶領世界走向一個類似工業革命的大躍進。不僅讓美國再次以科技優勢、資本市場加上強勢美元的主軸，與全球戰略的夥伴關係重新啟動，也將美國國力推上新高峰。

自ChatGPT問世為起點計算，台股指數至6月21日漲了78％，表現遠超同時期的日本、印度股市及標普五百，為全球最強的股市。

簡言之，美中對抗和AI 革命是台股起飛的重要原因。但目前大部分受益者均為過去30年以ICT 產業為主的硬體製造業的老面孔，我們固然為他們開心。問題是，那我們AI 應用的下一代在哪裡？如果20年後還是由同樣企業引領風騷，台灣ICT 產業該如何與中國競爭，重新創造生存空間甚至奇蹟，且同時掌握時間，讓此一神風再外溢到下一代創業家。

假設台灣在AI 浪潮下有5年發展空間、ICT 產業的現金流可高速累積，且資本市場榮景持續的前提，台灣應該是處於一個歷史的機遇中，可以將由AI產生的經濟和資本實力及所產生出的財富效應，起碼分配約5％ 去培植台灣的新經濟行業。未來10年可望見到至少有100至200家的全新型態公司在市場爆發。

AI翻轉台灣，可預見4大「外溢」

外溢之一，台積電供應鏈。 自今年1月寬量國際（QIC）發表台灣半導體供應鏈市值10年10倍成長論述後，我們研究覆蓋的台灣半導體供應鏈企業已由原來的5家擴增至80家。這些企業自研究公布以來，今年市值平均增幅為30％，顯示此論述已獲市場高度認同，其中無論是在半導體設備，原材料及相關技術服務的公司，我們都看到了令人欣慰的成長和外溢，它們會是未來5年成長的一軍領頭羊。

外溢之二，軟體為主的新經濟公司。 如何大量應用AI 提升在台灣及區域的數位經驗，將是新經濟公司的目前和未來的命題。透過與ICT 產業的合作，或其外溢的資本投入，更遑論在台灣掛牌新經濟公司的估值，在我們170 家的樣本中，20億美元以下的市值公司，他們2024年的股價營收比（PSR）中位數，仍居全球最高峰。

我大膽預測，創業者在未來幾年要關心的課題是單純地要做出大及高速成長，而不是資本的缺乏。事實上目前台灣A輪以前的資本不難找，而新型態的成長資本也正不斷產生，配合未來台灣股市的充分流動性，及台灣投資人因財富外溢效果所產生的信心和想像力，我相信台灣會不斷地產生和前一代完全不一樣的創業家。

外溢之三為第3代生技產業。 QIC策略長谷月涵最近對台灣生技業做出分析，2007年通過《生技新藥產業發展條例》後，生技業高速發展，自2020年以來，由於多家公司在新藥成功上市，讓台灣生技指數異於他國生技業的寒冬，遙遙領先那斯達克與香港的生技指數。在資本巿場支持下，多數公司現金充沛，研究領域也與全球新藥題目亦步亦趨，台灣正式進入他說的第3代生技產業發展階段。

外溢之四，再生能源及永續產業。 再生能源是AI 發展的重要基礎建設，從半導體對再生能源的高度依賴，到全球雲端服務供應商在台灣廣建資料中心的計畫。

再生能源和永續產業只會有更大的需求，像是雲豹能源近1年快速從創新板掛牌，到近期成功轉主板的神奇過程來看，整個發展還只是在它的起點而已。再向外擴散的碳排淨零、循環產業，都會由本土發展出有別國際再生能源的創新商模，即開發再生能源。

善用此次AI革命帶給台灣的轉機及台灣資本市場特殊優勢，企業家和政府千萬別浪費這次天降契機，讓台灣從只會從付出高股息的保守經濟體，𨍭型成願意再投資、大膽創新，和敢於想像的成長之島。

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責任編輯：蘇柔瑋