負利率掰了！日圓仍難轉強 專家指「這原因」

日本央行正式宣布結束負利率政策，也是2007年2月以來首次升息，這項重大政策宣布後，日圓卻不升反貶。台經院景氣預測中心主任孫明德今天（19日）表示，日本只是由負利率變回零利率，貨幣政策仍然緩慢，短期內日圓強勢走升機會不大。（張佳琪報導）

日本央行（BOJ）結束為期兩天的政策會議，宣布結束負利率政策升息，利率水平上調為0至0.1%，並且取消YCC（殖利率曲線控制政策），仍會繼續購國債。日圓匯率沒有因此轉強，反而走貶，一度下跌至149.69為3月6日以來的最低價位。

台經院景氣預測中心主任孫明德表示，日本央行總裁植田和男去年上任後，結束零利率成為重責大任，加上日本近一年來物價上升，今年三月的春鬥結果出爐，企業加薪幅度平均達5.28%，在此情況下，日本央行決定放棄負利率政策回到零利率並不意外。

日圓走勢卻不像各界預期走強，孫明德認為，主要是日本這10年來匯率貶值很多，「冰凍三尺」，現在只是由負利率變回零利率而已，政策步調看起來還非常緩慢。孫明德說：「所以日本央行政策看起來還非常緩慢，距離大家希望日圓由150回到130或120，我覺得短期內希望不大，因日本看起來要且戰且走，升息的空間不大」。

孫明德表示，日本的負債比較高，是美國的四倍之多，美國可以一路升息至5%，日本很難做到，因為一升息國家債務也會上升。也因此，孫明德認為，日本利率水準升至1%就見頂，且可能要花多年時間才能升到1%，升息路途非常漫長。

相較之下，美國降息幅度對日圓匯率的影響力高於日本升息，他說，美國一旦展開降息，會把資金重新帶回日本。

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