Yahoo奇摩新聞 財富必修課》美國大選結束不確定性消退 通用伺服器產業持續回溫 看好供應鏈後市
台新投顧指出，通用伺服器產業持續回溫，相關供應鏈後市持續看好。（圖片來源／信傳媒編輯部）
國際股市9月普遍收漲，表現最佳的股市首推中國與香港股市，主因中國政府於9月釋出政策利多，帶動表現落後的中港股市於第三季季底大漲。進入10月後，中國相關股市漲多修正，多數國際股市受到美國總統大選拖累而價跌量縮，美股亦同步下跌，但跌幅相對輕微。
美國大選結束不確定性消退，外資對台股偏空態度漸趨和緩
台灣加權指數10月漲2.7%，為少數收漲的股市，主要由電子指數帶動，非電子指數多數收跌。美國大選已結束，不確定性消退，加上國內外第三季財報法說接近尾聲，至2025年1月為財報空窗期，個股風險將明顯下降。
技術面方面，美國總統大選於11/5結束，上週美股四大指數全數大漲，同步站上短中長天期均線，費半指數週漲幅5.8%居首。類股以金融、運輸、消費、能源、工業、科技等產業漲幅居前，防禦性質較高的公用事業、核心消費、健護類股漲幅落後，週漲幅皆小於2%。
相較於美股類股週線全面收漲，台股上市類股漲跌互見，電子(+4.6%)、電機、紡織、運動休閒、金融、運輸、塑膠等類股漲幅居前，其中電腦及週邊與半導體兩大電子次族群週漲幅6.0%與5.3%，為電子族群領漲類股。上市電子、金融與傳產三大指數當中，電子與金融指數已站上短中長天期均線，走勢相對整齊，最為弱勢的傳產指數則是站上5日與10日均線，顯示電子類股仍是主流地位。
籌碼方面，外資10月買超上市股票391億元，為今年7月以來首度買超。投信10月買超上市股票404億元，自2月以來，連續八個月買超，偏多態度不變。進入11月後，投信持續買超，外資再次賣超，但賣超金額明顯下降，偏空態度漸趨和緩，對台股為正向訊號。
美國共和黨取得完全執政，後續觀察川普政府是否以激烈方式課徵關稅
美國10月ISM製造業PMI較9月份下降0.7個百分點至46.5%，新訂單、就業指數較9月上升，生產、供應商交貨、存貨等指數較9月下降。10月生產指數降幅較大，應是受颶風及罷工影響。整體來說，美國實體產品終端需求雖沒有進一步萎縮，但亦未見回升，致製造業景氣至今保持橫向震盪的萎縮表現。
美國10月非農受雇人數較9月僅增聘1.2萬人，遠低於預期的增聘10.0萬人，10月失業率與9月持平於4.1%，符合預期。10月調查受到罷工及颶風登陸影響，颶風Milton登陸時間剛好是10月勞動報告調查期，營建、休閒餐飲等產就業表現均不佳。
美國大選已落幕，共和黨取得完全執政，未來極可能依照政見推動減稅，有助於刺激金融市場表現。然而，市場亦擔憂政府須擴大舉債，殖利率反彈且公債餘額續升，長期不利美國財政體質及美債穩定性。此外，若川普政府以激烈方式課徵關稅，且大規模驅逐非法移民，可能導致通膨再度反彈。後續須觀察川普關稅威脅等激進言論，是否僅為改善美國產業結構與貿易關係的談判手段，若採平穩方式解決，則美國經濟2025年才可維持穩定成長。
通用伺服器產業持續回溫，相關供應鏈後市持續看好
台灣10月製造業PMI較9月上升0.8個百分點至50.0%，五項評比指數當中，生產與新增訂單數量指數上升3.7/3.4個百分點，且高於50%。人力雇用數量指數指數51.7%，連續三個月高於50%，供應商交貨時間與現有原物料存貨指數持續低於50%。台灣製造業因AI應用基期漸高，加上傳產受中國景氣影響較疲弱，近期PMI於榮枯線50%附近震盪，未來展望指數則續於榮枯線下，顯示廠商展望相對偏謹慎保守。
產業方面，北美四大CSP已於10月下旬舉行財報法說，不但上季雲端業務持續成長，且後續展望偏正向，對伺服器產業注入強心針。台新投顧認為，2024年通用伺服器產業溫和復甦，預估出貨量年增3.6%。2025年北美四大CSP資本支出展望正向，持續投入伺服器基礎設施，通用伺服器產業持續回溫，預估出貨量年增2.1%。此外，CoWoS產能開出，預估Nvidia 2024/2025年AI GPU出貨384/624萬顆。2025年主流GPU由H系列轉至B系列，伺服器出貨續強，預估AI伺服器2024/2025年出貨量159/245萬台，年增率+164%/+54%，相關供應鏈後市持續看好。
多數傳產股營運受中國影響較大，此現象可由上市傳產指數漲幅落後得到印證，後續可能由特化等少數具利基之產業領漲。半導體材料仍是特化族群成長的動能來源，根據台積電CSR報告書顯示，2023年台灣原料採購比重已上升至65%，優於原先預估的62.5%，2030年目標由64%調升至68%，台灣半導體供應鏈將持續受惠國產化加速。先進製程為支撐台積電下半年產能利用率的重點，尤其5nm以下製程將滿載至年底，可留意相關基本面個股。
川普再次當選美國總統，競選期間之發言也成為關注重點。依其政見推估，軍工、傳統能源、基礎建設、內需、貨運、加密貨幣等類股受惠機率大。
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