輝達Q2財測超預期 陸行之：將成台積電第二大客戶 緊追蘋果

晶片大廠輝達（Nvidia）公布第二季財測，預估營收110億美元，季增率50-56%，遠遠超過市場所預期的零成長。半導體分析師陸行之也發文表示，過去這幾年經常聽到一顆蘋果救台積電（2330），現在看起來救世主要換人做了，而台積電總裁魏哲家之前賭下半年復甦讓營收達標或超標，將有機會實現，同時Nvidia訂單估計占台積電營收比重約13%，第二季有機會來到15-20%，成為台積電第二大客戶，僅次於蘋果的20-25%。

而台積電今（25日）股價也大幅走高，收在543元，上漲18元，漲幅達3.4%。分析師林柏錦表示，台積電今天收盤價距離2月14日的收盤價545元，僅差2元，投資朋友可趁這波反彈上漲，順勢獲利調節，目前對於台積電的後續走勢看法跟之前一樣，1月30日的大量148413張要換手成功不容易，從量價來看，股價再攻一定量要換手成功，不然再上漲就會出現背離，就不適合再追高，應逢高站在賣方。

陸行之也對輝達財報提出六點看法，第一點，Nvidia公布第一季數據中心晶片營收達到 42.84億美元，季增18%，年增14%，預期第二季數據中心晶片營收將輕易超過60億美元，季增超過50%，年增超過60%，成為數據中心晶片及AI GPU的唯一霸主。

第二、Nvidia預期第二季營收 110億美元，季增50-56%，年增 64%，大幅超越市場預期的季度零成長的71.77億美元，主要超預期應該是來自於全球ChatGPT copycat AI伺服器的大幅投資，這將讓Nvidia第二季的A100/800 H100/800 庫存大幅降低，也將加單台積電的7nm及4nm CoWoS製程，預期台積電在7月法說將公布7nm/4nm 製程需求大幅提升，其中目前了解4nm需求又超過7nm。

第三．Nvidia預期第二季毛利率68.1-69.1%，創下歷史新高，並高於市場預期的67%，營業利潤率為43.5-44.5%，首度超過40%，大幅超越第一季的30%，及去年同期在清遊戲GPU卡庫存時候的7%。

第四、Nvidia預期第二季EPS為1.64美元，不但倍數於市場預期的0.78美元，也超過第一季的0.82美元，及去年同期的0.26美元。

第五、Nvidia公布庫存月數仍高達5.4個月，季減22%，年增64%，但我們測算第二季庫存月數將大幅降低到3.5個月以下，前提是台積電無法應付Rush orders。

第六、陸行之指出，在全球投資人瘋狂追逐Nvidia到天價估值並負擔高風險之後，市場應該會同時關注Nvidia 的上下游產業鏈，當然不要忘了目前唯一能做 AI GPU來競爭的AMD。

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