【達人理財】前政府基金操盤人親授 與法人同行股市撈金術

20多年的法人圈資歷，讓黃豐凱有個訓練扎實的法人腦，退下操盤人位置後，他覺得法人的「Buy and Hold（買入持有）」不夠鋒利，因此再去進修學期貨型態，投資績效更亮麗，每年賺逾1倍。現在就公開他20年磨一劍的投資心法。

清晨5點40分起床，換上運動服，黃豐凱準備出門晨跑，「我每天都會慢跑，先跑個半小時，再做點緩和運動。」回家後，幫家人做好早餐、沖個澡，便出門上班；早上8點，他已坐在辦公室，好整以暇地開始一天的研究功課，直到晚上10點解完大盤才闔上電腦。

黃豐凱投資小檔案

• 現職：碩聯環球投資公司台股策略顧問

• 經歷：產業研究員、投信基金經理人、政府委外四大基金代操經理人

• 學歷：逢甲大學土地管理研究所碩士

• 投資心法：與法人同行挑飆股順勢進場

• 粉絲專頁：GORich投資護照

健身房挑股 看好喬山

「這是我的一天，20多年來都如此。」4年前離開法人圈，且早已財富自由的黃豐凱依然照表操課，「我把研究股票當樂趣，不覺得辛苦。」

最近受妻小激勵，他請教練規劃跑步課程，「老婆、女兒都是三鐵，我明年也要參加三鐵接力，跑21公里。」為此，他固定上健身房，過程中觀察到健身俱樂部World Gym裡都是喬山的Matrix器材，推斷隨著健身房拓展，喬山也會跟著獲利，「喬山有機會晉升全球健身器材二哥，EPS可到5元。」

「柏文、喬山、岱宇、巨大、美利達，我都有賺到。」黃豐凱自信地說。他分析健身產業會越來越夯，「5年前，柏文一間健身工廠年賺500萬元，去年變年賺1300萬元；World Gym全台超過110家，預計年底興櫃；館長的成吉思汗年底也要IPO（首次公開募股）。這像是當年的生技產業，好多公司都要掛牌，年底將形成熱力。」

這位昔日的政府基金代操經理人，談產業、公司營運，可說信手拈來，「但只看基本面不夠，要懂得與法人同行。」黃豐凱解釋，法人不會貿然出手，一定會先做研究與分析，並建立自己的投資池，「法人已經先幫我們做好潛力股篩選，只要跟對時機進場，哪會賠錢？」

步驟一、從外資籌碼判多空

「台股的莊家是政府，最大玩家則是外資。莊家與玩家通常是對做的，一多一空形成平衡狀態；當然如果兩者同時做多，那市場肯定處於多頭。一多一空，那就從外資的作法，來判斷市場目前是積極還是保守。」黃豐凱分析，外資布局若以傳統產業為主，代表市場偏保守；若外資大量買超台積電、大立光等大型電子股，可推斷市場偏積極。

他舉例，大阪G20前，外資買超集中在金融股、運輸業、傳產；但七月一日起，轉向買超電子股，「趨勢很明顯，G20前市場風向保守，G20後轉為積極。」

步驟二、挑出法人看好股票

「投信在法人圈裡就像是地頭蛇，外資則是強龍，強龍壓不過地頭蛇。」因為投信比外資更了解台灣產業，在選股方面具有領先性，因此，黃豐凱認為當盤勢趨於積極時，可直接觀察投信持股標的，找出可跟買的股票。

「當投信持有一檔股票3％時，代表剛開始布局，買到5％是鎖碼，後面會有侵略性的漲勢。」黃豐凱進一步解釋，投信操作的習慣是，重要股票會占基金規模8％以上，「這時候差不多已經滿了，投資人不適合跟著進場。」

但當行情不好時，應該退而求其次，追求保守，可以考慮空手，而如果要進場，最好的做法是觀察投信、外資同步買超數天的股票。「像6月初時，外資陸續買超遠百，直到6月25日起，投信也加入連續買超行列，這檔股票當時就可以列入口袋名單。」

步驟三、根據均價變化進出

選出具有潛力的投資標的，何時進場是關鍵。黃豐凱會以5日均價、20日均價作為標準，並搭配交易量觀察，如果量不大，可以輕閉雙眼忽略，交易量大，就要特別注意。若當天價格帶量站上這二個均價，可嘗試進場。

至於出場點，「倘若價格跌破任一均價，先減碼7成；2個均價都跌破，就可休息了。」黃豐凱強調，賣點出現時千萬別猶豫，趕快賣，以免到時走不掉。

「均價是多空分水嶺，所以持有股票時，一定要注意每日盤中均價。」他解釋，如果持有的股票今天價格上漲，卻落在均價之下，代表「強中透弱」，要留意後續走勢；相反地，若是下跌，但價格在均價之上，代表「弱中透強」，可穩定持有。

談到踏入投資圈的際遇，黃豐凱笑說，算是誤打誤撞。土地管理所畢業後，考了代書證照，準備進入不動產行業，沒想到，卻是證券商先找上他，請他擔任建築產業研究員。就這樣，一路從產業研究員，做到投信基金經理人，再成為政府四大基金代操經理人。

只是代操政府基金不到2年時間，黃豐凱就毅然辭職了，「操政府基金壓力很大，一方面有護盤使命，一方面又要求賺錢，我常接到長官電話，劈頭就說『不可以賣那麼多』，績效不好還要被叫去罰站，解釋給長官聽。」要馬兒好，又要馬兒不吃草，黃豐凱深感綁手綁腳，一點都不痛快，「我想要做自己」。

紀律化操盤 年翻一倍

如今他擔任私募基金的台股顧問，並開課分享自己的投資方法。「我是看到太多人賠錢，想要告訴大家操作股票的方法。」曾經覺得自己投資不夠「鋒利」，看不慣投信業「Buy and Hold（買入持有）」的操作方式，黃豐凱繼續進修學習期貨型態，並融會貫通在台股上，結合基本面與技術分析，打造出GORich系統，造福許多投資人。

跟著黃豐凱學習快二年的張小姐說：「凱哥真的很用心，每天都會告訴我們很多產業訊息。按照他的方法，我買了國光生，一個月賺超過10％。」

「懂得與法人同行，紀律看均價操作，每年賺逾一倍沒問題，而且損失可控制在約5％，但還是有人不聽話，賠了100多萬元。」黃豐凱搖頭有感而發地說，關鍵在這位學員看到型態出現警訊卻沒處理，「這就是人性問題了。」

與法人同行操作術

步驟一、從外資籌碼判多空

受中美貿易戰影響，6月17日至21日外資減持科技類股，轉入金融、運輸、傳產與ETF，代表當時盤勢偏保守。

步驟二、鎖定外資投信入手標的

因盤勢偏保守，故將外資與法人同步買超標的納入觀察對象。6月17日起，外資與投信同步持續買進砷化鎵廠商宏捷科，投信持股比例更從原本的2.37%，6月底攀升逾7%。

步驟三、由均價變化找買點

依6月17日宏捷科線圖，5日均價為52.63元；20日均價為50.41元，而收盤價為52.8元，站上均價，買進訊號出現。

• 註1：5日均價（5日K指標）：5日內最大交易量那天，交易價格的平均值。

• 註2：20日均價（20日K指標）：20日內最大交易量那天，交易價格的平均值。

結果

中國半導體產業積極爭取自主，讓宏捷科的中國訂單增加，加上生產PA（功率放大器）屬5G概念股，外資與投信雖在7月1日賣超，但之後又買回，且持股數增加，收盤價也站上5日與20日均價，判斷能穩定持有。從買訊出現的6月17日入手，持有至7月5日，3週報酬率達23%。

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