【達觀股市】就業報告多空雜陳 關注本週美中貿易談判

資本市場度過了如雲霄飛車般的一週，先是美國的製造業與非製造業的採購經理人指數都不如預期，接下來是ADP就業報告差強人意，全球股票市場因此都出現了較大幅度修正。

然而，這樣的狀況卻在ADP就業報告公布之後不久出現反轉，因為市場對於月底的降息預期大增，反而刺激股市上漲。

而最重要的數據－美國9月份就業報告，在上週五公布，失業率從3.7％進一步下降到3.5％，創下近50年來的最低水準，但新增的非農就業人數僅13.6萬人，低於市場預期；更重要的是，平均工資年增率為2.89％，更是去年7月以來的最低增速。

資本市場對這份報告的看法是分歧的。S&P 500指數上漲了1.42％，但10年期公債殖利率卻是繼續下滑，黃金價格沒有看出明顯波動。

內部紛爭 美中皆有

一部分的說法認為由於就業市場需求旺盛，所以吸收了許多低技術勞工進入市場，因而拉低了整體薪資水準。也有人認為，嬰兒潮世代陸續退出勞動市場，而新進的年輕人薪資普遍較低，所以拉低了整個平均數據。

但我認為，這或許與美中貿易戰有著一定的關聯性。

由於美中貿易戰持續延燒，對於企業來說，多半不會在這個時間點投資太多設備與固定資產，而是會採取更有彈性的經營模式，例如暫時以人力取代機器，而這樣的人工多半不需要太高技術要求，所以工資自然較低。

然而，這樣的需求恐怕無法持續，因為全球經濟都在走緩，萬一美國經濟真的走入衰退，這些低技術的彈性勞動力，可能會率先成為被裁撤的對象。但不管是哪種可能，我們或許從接下來幾個月的數據就可以更為確定了。

這個禮拜的重點，則是落在台灣雙十國慶當天的美中貿易談判上。美國的川普因「烏克蘭電話門」，目前深陷彈劾案，而中國的習近平則是要面對香港抗議事件升溫。雙方會否在這個時候休兵，各自優先回頭處理國內事務？或是趁對方有著壓力之際，漫天喊價？再過幾天就會知道了。

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