【選擇權高手】選擇權霧煞煞 他一句話讓你秒懂怎麼玩

在投資圈人稱權贏小正的林于正，近十年靠著操作選擇權達到年均獲利百萬的好成績，問起訣竅，他笑笑說，「做投機，資金控管比判斷漲跌更重要。」此外，他發現許多人對選擇權相當陌生，對此，他解釋選擇權比股票規則更好懂，初入門的人可從買方下手，「就是在押加權指數漲跌，押到就中獎。」

對多數投資人來說，選擇權是相對陌生的工具，林于正解釋，選擇權是一種高槓桿的衍生性金融商品，成交單位用點數表示（1點代表50元），點數漲跌與台股加權指數連動，其中分為買方與賣方。以散戶最適合操作的買方來說，進場門檻低，買一口只要幾百元至幾千元，這規則就像買樂透，若押對漲跌方向，點數便會輕易翻倍。

「建議剛接觸選擇權的投資人，一定要先從買方開始操作，畢竟損失有限，獲利無限。」林于正直白說。例如，今天加權指數收9800點，投資人若判斷明天，或一週內會漲到10000點，即可買一個履約價在10000點的買權（CALL），如果到期日以前加權指數漲過10000點，就有獲利，漲過10000點愈多，獲利愈多，反之，到期日以前若沒漲到10000點，該選擇權價值歸0。

談起獲利祕訣，林于正強調：「選擇權是投機，並非投資，資金控管的規則，比判斷漲跌技巧重要太多。」他繼續說，若沒有資金控管概念，選擇權完全是賭博，即便一開始押中贏錢，但總有一天會連本帶利輸回去。

選擇權是零和遊戲，有別於一般金融商品只有看漲、看跌二個象限，選擇權最特別之處在它有四個象限：看漲（BUY CALL；買買權）、看跌（BUY PUT；買賣權），以及看不跌（SELL PUT；賣賣權）、看不漲（SELL CALL；賣買權）。從字面上的第一個動詞是「買」或「賣」，分成買方與賣方，由此可知，做買方就是單純在押看漲或看跌。

另外，選擇權依照點位又分成價平、價內與價外。以買買權為例，還沒漲到的地方就稱為價外。例如，大盤指數現在為9700點，投資人買一個履約價在9900點的買權，便是價外，這類買權通常很便宜（一口僅1千多元），如果在到期日前，大盤達陣漲過9900點，該買權就變成價內，此時買權點數會飆升（一口可能漲至2千元或翻數倍，大盤漲愈多，買權漲愈多）；相反，若到期日前，大盤並未達陣9900點，該買權價值歸0。此外，若投資人買一個履約價在9700的買權，該買權為價平。

林于正投資小檔案

• 出生：1978年

• 畢業：東海化工系、台南師範自然科學教育研究所

• 現職：全職投資人

• 經歷：中小學老師、補習班老闆

• 婚姻：已婚

• 綽號：權贏小正

• 心法：投機與投資是兩回事，投機想穩定獲利，資金控管的規則，比判斷漲跌的技巧更加重要。

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