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重視股東回報 渣打估美國石油增產將保持溫和
MoneyDJ新聞 2024-11-12 07:47:20 記者 黃文章 報導
《Oilprice.com》報導，渣打銀行（Standard Chartered）報告表示，預計美國石油生產增長將保持溫和，原因是頁岩油產業的結構變化，石油探勘與生產公司目前更重視資本紀律和股東回報，而非快速增加產量。此外，鋼材等鑽井基礎設施的關鍵組件的關稅可能上調，聯邦土地開發也需較長時間，預計這些因素將抑制川普第二個總統任期內任何顯著的產量激增。市場則普遍認為川普政府將會有助於美國產油的持續增長。
報告指出，美國石油產業，特別是非傳統的頁岩油生產，自2017年以來已經發生顯著變化。報告表示，美國當前原油產量達到每天1350萬桶，創下歷史新高。不過，自2020年5月疫情低谷以來，美國原油產量增加了470萬桶/日，但僅比2019年11月的疫情前高峰多出40萬桶/日，年均增長僅8萬桶/日，預計這一增長速度在2024年和2025年將繼續放緩。該行預測2024年僅增長63萬桶/日，2025年進一步放緩至30萬桶/日。
報告表示，美國頁岩油生產的長期增長難以維持，因美國石油生產主要由幾家大公司、獨立生產商和私營公司主導，而非像許多OPEC國家那樣由國家石油公司掌控。這些公司如今普遍放棄了激進的生產策略，轉向資本紀律，將更多資本回饋給股東。此外，大量的併購活動減少了經營公司的數量，使得資源更集中，有利於利用長橫井和複雜的鑽井和完井技術來提高效率。儘管鑽井數量下降，這些技術進步仍使產量得以增長。
報告指出，頁岩油生產的高下降率和短生產週期意味著新生產需要不斷投入，而進一步阻礙生產增加的是即將到來的關稅。早在2018年，川普對部分鋼鐵進口加徵25％關稅，並對鋁加徵10％關稅。鋼材被廣泛應用於鑽井和生產中，許多新項目的鋼鐵成本壓力加劇。最後，雖然川普可能開放更多聯邦土地供勘探和生產，但渣打銀行指出，從許可、勘探、評估到生產的整個流程需要數年時間，因此這些土地上的生產可能要在其任期結束後才能實現。
《油氣雜誌》11月12日報導，阿根廷國家石油公司（YPF）今年第三季度的頁岩油產量增加了36%，平均產量達到每天12.6萬桶，比2024年第二季度增長11%，頁岩油現在佔該公司總石油產量的49%。來自大型頁岩油田瓦卡穆埃塔（Vaca Muerta）的輕質低硫原油梅達尼托（Medanito）原油的出口量較去年同期增長了111%，比上一季度增長37%，平均出口量達到每天3.9萬桶，佔該公司總石油產量的15%。
今年第三季，YPF投資了13.53億美元，其中超過70%用於上游業務，主要是頁岩油鑽探和修井活動。YPF報告顯示，該季度的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為13.66億美元。這主要得益於季節性天然氣銷售增加、頁岩碳氫化合物產量提高以及本地燃料價格上漲，但也受到實際成本上升及常規產量減少的部分抵消，後者因7月份巴塔哥尼亞的不利天氣條件受到明顯影響。
瓦卡穆埃塔南段輸油管道的第一部分（瓦卡穆埃塔至艾倫，130公里）已完成50%的建設，總投資約2億美元。第二部分將包括一條專用出口管道（艾倫至蓬塔科羅拉達，440公里）、儲油罐和單點系泊設備，用於裝載超大型油輪，該部分需投資約25億美元，預計於2025年1月開始建設。
YPF於10月18日宣布完成了一項管道項目，使瓦卡穆埃塔頁岩油田的每日16萬桶原油可以輸送到當地煉油廠並出口到智利。瓦卡穆埃塔北段設有37萬桶的儲存容量，部分梅達尼托原油被輸送至YPF位於門多薩的Lujan de Cuyo煉油廠（每日處理能力10.55萬桶），其餘則流向一條每日處理量達11萬桶的管道，出口至智利，供應智利國營石油公司ENAP的Bío Bío煉油廠（每日處理能力11.6萬桶），並通過太平洋出口。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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