野村首席經濟學家辜朝明：怪!台灣人、企業都不借錢

工商時報【陳碧芬╱台北報導】 日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明昨（23）日指出，歐美央行量化寬鬆貨幣政策帶來極低利率，台灣民間企業存款占GDP比重自2008第4季至2017第1季的年平均達12.71％，是世界各國第一高，也遠高於亞軍日本的8.57％，「台灣民眾、企業不借錢，因為擔心未來、看不到前瞻」。 他建議，解決對策可由政府以自籌財務模式進行投資，拉動民間部門一起參與。 辜朝明昨天秀出一張比較表，其中包括台灣在內的14個經濟體，以「2008第3季之前的5年」，「2008第4季至2017第1季」，以及「最近4個季度」三個不同時點分析，歐美等發達國家的企業習慣於借款融資，在金融海嘯期間財務轉為保守，現金部位普遍上升，近一年漸漸回到原有作法，只有台灣每項數值愈墊愈高，最近4個季度還進一步上升至12.75％。 「這實在太不正常」，辜朝明指出，20、30年前，央行降息肯定可以吸引資金需求端，央行利率決策能夠影響經濟，現在民間部門不借錢、政府部門不敢借錢，貨幣量化寬鬆在台灣沒有真正帶動投資，而是讓台灣股市跟著全球資金流入而上漲，央行決策的力量很小。 他強調，央行能左右經濟景氣的時代早過去了，現在「不借錢」的狀況更從金融機構向非金融機構擴散，企業負債率近零，全球罕見。 辜朝明一直建議政府應透過擴大財政、加強投資，領頭拉動經濟活絡，也曾多次向台灣的央行、財經部會提醒，「不要擔心財政失衡，台灣沒有歐美政府的赤字病症」。 他昨天再度強調，蔡政府提出的8,800億元前瞻計畫，增加政府支出是正確的方向，但需附帶前提：政府要聰明花錢，原則一是前瞻建設的投資報酬率必須大於資金成本；原則二是盡可能自行籌資（self-financing）、或接近自行籌資，也能邀請企業一起出資，企業界能看到未來發展，民眾對經濟建設有信心，整個台灣才能往前走。