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銅市評估關稅與中國刺激措施 中國銅產能過剩
MoneyDJ新聞 2024-11-13 10:10:34 記者 黃文章 報導
路透社11月12日報導，川普再次當選美國總統之後，並未引發像2016年意外勝選後那樣的銅價暴漲，因當時的市場普遍存在空頭倉位，隨後因資金重新調整而引發價格飆升。而此次選舉前，由於結果難以預測，市場處於避險模式，基金經理在選舉前持有適度的多頭部位，但規模不大。此外，市場關注的中國全國人大常委會會議並未推出市場期望的強力刺激政策。
中國人大常委會11月8日審議通過，將增加地方政府債務限額6兆元人民幣，分三年安排，2024—2026年每年2兆元人民幣，支持地方用於置換各類隱性債務（主要為城投債）。上海安方私募基金有限公司研究總監黃雪峰表示，這筆資金用於替代隱性債務，這意味著它不會創造新的工作機會，因此對經濟成長的支持並不是那麼直接。
報導指出，銅市場對川普承諾的60%中國商品關稅不確定如何定價，這可能帶來的利空與中國加強刺激的潛在利好形成對比。這些關稅措施尚需幾個月時間才能生效，預計不會對中美之間的直接金屬流動產生太大影響。目前，美國已將中國鋁和鋼鐵產品的進口稅提高至25%，加拿大也採取了類似行動，墨西哥的進口產品也須提供原產地證明，以證明非中國來源。
媒體引述消息來源報導，俄羅斯最大礦業公司諾里爾斯克鎳業（Nornickel）正與中方進行高階談判，計畫在中國南部建設一座大型銅冶煉廠。該廠預計位於廣西的港口城市防城港，每年將利用從俄羅斯運來的精礦生產50萬噸精煉銅。諾里爾斯克鎳業的新聞部門對此未予置評。
然而，由於中國已面臨現有銅冶煉產能過剩的困境時，俄羅斯的這項計劃也引起了中國銅業界的反對意見，防城港已有一家由中國國有金川集團運營的年產60萬噸冶煉廠。近年來，由於冶煉廠建設激增，中國在全球精煉銅產量中的佔比不斷增加。產能增長的熱潮使該行業陷入困境，因為對稀缺原材料的激烈競爭壓低了利潤空間。
俄鎳自今年年初以來便在考慮與中國的聯合項目選項，因俄羅斯商品正遭受更嚴格的制裁。雖然俄鎳未被西方直接制裁，但美國和英國已對俄羅斯生產的鋁、銅和鎳交易設限，以抑制俄羅斯為其在烏克蘭的戰爭提供資金的能力。中國在今年前九個月從俄羅斯進口了約16.5萬噸精煉銅，比2023年同期減少了三分之一以上。
中國的銅冶煉廠正在面臨壓力，因為產能過剩削弱行業利潤。中國作為全球最大的銅消費國，今年的精煉銅產量預計將達到全球總量的一半左右。由於冶煉廠大規模建設以確保能源轉型所需的關鍵供應，即使競爭激烈且原材料稀缺，產能仍持續增長，進一步壓低了利潤。中國國家統計局數據顯示，9月精煉銅產量年增0.4%至113.8萬噸，1-9月累計產量年增5.4%至1,004.4萬噸。
彭博資訊金屬與礦業研究負責人格蘭特·斯波爾（Grant Sporre）表示，中國的過度產能擴張可能威脅到全球的銅冶煉產業，智利、歐洲和印度的運營都可能受到影響。中國國內已出現越來越多的呼聲，要求限制生產並縮減新廠建設計劃，但這些建議尚未被採納。如果中國產能繼續快速擴張，並導致全球其他地區的產能減縮，那麼銅的生產將更加集中在中國，這將使得西方國家對其掌控戰略性礦產的擔憂加劇。
由於預期可再生能源、電動汽車和電網基礎設施的需求將迅速增長，推動了銅供應鏈上的更多投資。然而，與新建礦場相比，冶煉廠建設的速度更快、成本更低。此外，由於印度新建冶煉廠以減少對進口的依賴，以及印尼政府計劃停止礦石出口，亞洲地區的礦石供應進一步緊張，這也加大了中國縮減產能的必要性。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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