陸經濟恐陷惡性循環泥淖 債務節節高升 成長率走低

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【蘇彬貴╱先探2272期】

根據官方於十月十八日所公布的數據，今年第三季中國的ＧＤＰ(國內生產毛額)較去年同期，增長了四．九％。如此表現，比分析師原先預期的，還要來得好；因為自從去年底中國自「動態清零」的防疫政策中全然地鬆綁之後，經濟景氣的表現反卻荒腔走板，實在令人沒有信心。

分析師愈描愈黑

情況之所以得以稍微好轉，與北京政府在前一陣子，積極地祭出各樣的振興景氣措施有關；不過，卻仍低於中國官方所訂定的今年五％增長率的目標。

儘管今年來每下愈況的情況得以踩住煞車，然而，許多專家對於當地經濟未來的長期性展望，卻是「愈描愈黑」。就在近幾周，就有許多的分析師，調降了其對中國經濟未來的期望值；其中，相當值得注意的一個機構，即是國際貨幣基金(ＩＭＦ)。根據不久前發布的最新預估，未來四年裡中國經濟的平均年成長率，將由一年之前其所預測的四．六％，調降為四％的水平。

另一方面，ＩＭＦ業預測的財政赤字將持續惡化，由今年的七．一％，擴大至二○二八年的七．八％。而隨著中國債務包袱的愈加沉重，其成長率自然就愈難揚升；而國債持續惡化的問題，如果再不加以改善的話，最終恐動搖國本。相對而言，早在十年前的時候，其經濟則「身輕如燕」，成長率輕易就可以達到十％兩位數字的水準。

事實上，由目前的中國正飽受著通貨緊縮(deflation)威脅的情況來看，如同當年的日本一般，就不難理解中國經濟的脆弱性：繼六、七、八月份分別為零、○．三％，及○．一％之後，今年九月中國的消費者物價(consumer prices)較去年同期，又再度陷入了零的水準了。