陸股政策支撐 下檔空間有限

工商時報【孫彬訓╱台北報導】 陸股走勢趨軟，政策紅利帶來的反彈行情似有告一段落的情形，但就近期表現來看，即便成交量低迷，指數也沒有再次破底，顯見政策底支撐相當堅實，下檔空間相對有限。 保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，雖然大陸、美國貿易戰暫時休兵，但貿易摩擦的實際影響已開始體現在經濟數據及企業獲利，以電子、機械設備、紡織服裝等企業壓力較大，不過也有部分企業提前透過產業轉移、預期成本分攤等方式因應挑戰。 許智洋說，大陸官方也陸續祭出減稅降費及刺激內需等一系列政策來緩解衝擊，唯政策紅利傳導至經濟數據仍有待發酵。 許智洋認為，有鑑於陸美關係存在高度不確定性，貿易戰終結的可能性又不大，投資陸股應聚焦在不易受到衝擊的內需產業，如醫藥、保健品、飲料等，以及政策強力支持的軟體、5G等相關產業。 第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，目前上證指數本益比11.9倍，低於十年平均值，來到長期相對底部位置，中長期投資價值浮現。若貿易戰能夠逐步和解，對股市自然具有加分作用，投資人可開始留意陸股的布局機會。 第一金投信分析，寬鬆的財政與貨幣政策確定為明年大陸政策基調，加上MSCI明年持續調高A股權重，長線資金有望不斷湧入，陸股有望築底反彈，投資機會開始浮現。 宏利資產管理大中華區股票部高級組合經理方君明表示，陸美貿易糾紛觸發市場顯著調整，因此陸港股票估值在2018年遭調降。目前市場面對的最大風險，是美國可能全面阻截大陸科技行業，但目前已反映大部分潛在風險，相信氣氛改善是股市表現好轉的大前提，屆時投資者才較不受這些風險困擾，並重新聚焦基本面因素，令股票得以估值重估。