需求仍大 高息債持續吸金

工商時報【黃惠聆╱台北報導】 聯準會已宣布縮減資產負債表、也預告今年再升息一次，由於各類風險債種利差也來到近年低點，投資人多擔憂此時進場買債，是否會買到相對高點，法人表示，即使第4季「股優於債」，但在預期市場追逐高息風險資產的意願仍濃厚，目前相對看好新興市場債及高收益債等風險債券。 先鋒投顧副總經理蘇皓毅表示，以歷史經驗來看，新興市場債在近幾次升息後皆因利空出盡而有一波不小的反彈，因此即使年底再升息，對新興市場的衝擊料不會太大；今年以來資金持續流入新興市場，即使有短暫流出，也很快便恢復流入，顯示新興市場的韌性漸強，預期未來市場追逐高息風險資產的意願仍濃厚。 富達投信投資策略副總經理羅介嶸指出，儘管美加都將升息，因為市場資金面尚寬鬆，不會有資金急速收縮的情況，且老年人口快速增，市場追求息收產品的需求仍大，因此，一些高息債券如新興市場債、高收益債等熱度不會減，以目前情況來看，亞債及新興市場債都具投資吸引力。 若以3年期報酬率、波動度來估算各種債券和股票的「CP值」，目前則是以亞洲高收益債是最高達1.35，次高者是中國點心債的1.28，至於歐洲高收益債的1.03、全球高收益債的0.96，美國S&P500則是0.94。 對於第4季債券投資，摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）認為，受惠於經濟結構改善且增長動能強勁，搭配利差仍有收斂空間，新興國家主權債價格可望持續走高，再者，美元未來走勢偏軟的預期也將嘉惠新興市場貨幣。 整體來說，他最看好新興市場當地貨幣債的後續表現；而至於高收益債，儘管經濟持續成長將支撐高收益債，但考量利差收斂空間窄，預料高收益債價格將呈現平盤，報酬來源主要為利息收入。