Yahoo奇摩新聞 風評：升息或已尾聲但變數尚存
本周美國聯準會召開利率會議決定升息一碼，利率走到22年來最高點，雖然聯準會主席鮑威爾說要判斷是否為升息終點「還為時太早」，但這波急行軍式的升息已走到接近尾聲，應無疑義，是否會有變則可觀察未來幾個月的通膨數字，而周五就要公布的7月通膨數據是第一個關鍵數據。
這次升息是去年3月啟動這波升息以來的第11次升息，利率從2022年3月近零的水平一路上升到現在的5.25%-5.5%。在6月的利率會議，聯準會決定按兵不動，接著公布的通膨又顯示通膨持續降低到3%，因此市場揣測7月可能還是會按兵不動，但聯準會最後的決策是持續升息，惟升息幅度1碼，低於過去的2、3碼。
外界最關心的是這波升息是否已到尾聲，對這點，聯準會的口聲一直非常緊，鮑威爾在會後記者會中說，現在判斷此次升息是否會為這波給經濟降溫、壓低通膨的升息畫上句號「還為時過早」，聯準會將根據美國經濟未來幾個月的表現決定是否繼續升息，「尤其關注抗通脹方面的進展」，同時他也強調，聯準會不像先前那樣預測今年將開始衰退，而是預測經濟增速將「明顯放緩」。
聯準會、或是說鮑威爾，一如過去1年多以來的態度，態度上十足鷹派、絕對不對升息是否已到滿足點鬆口，這種態度也沒錯，因為以過去的經驗來看，太快鬆懈停止升息甚至為保經濟成長轉向降息，結果會是前功盡棄，無法殲滅通膨。即使在美國經濟腳步放緩、陷入衰退機率提高時，聯準會也從未鬆手；而美國經濟表現也很爭氣，特別是就業市場仍強勁，讓聯準會的升息更無後顧之憂。
在聯準會「強力鎮壓」下，通膨也逐漸下降；去年最高點超過9%，今年6月已降到3%，雖然尚未達到2%的通膨目標值，但短短1年多就把通膨從9%的最高點拉下到3%、同時未引發衰退與失業率上升；相較40年前的伏克爾，當年雖然成功馴服通膨，但也付出經濟衰退、失業上升的代價，鮑威爾治下聯準會的這種表現更讓市場讚嘆。
對未來的利率走勢，鮑威爾既不作暗示更不作承諾，只強調堅定、耐心等，但未來聯準會政策的空間其實更寬廣，因為通膨已降到3%，同時經濟衰退機率大幅降低─用鮑威爾的話就是現在聯準會頂多預測經濟明顯放緩，才公布的美國第2季經濟成長率也優於預期，季增年率達2.4%。因此9月有繼續升息的本錢，但也可以9月可跳過不升息，待11月再升息1碼，當然，也可能就此讓這波升息畫上句點。
而決定的關鍵因素，就是通膨數字，如果接下去7月通膨繼續下降到2%左右，這波升息大概就能確定結束；如果繼續維持3%或在2-3%之間，則升息會持續，不論是要在9月或11月都可以。當然，如果不幸通膨再次上升，聯準會9月大概就非再升息不可，而且升息幅度可以恢復2碼。鮑威爾的話中其實已是明說，未來幾個月是否再升息，視經濟表現而定。這個經濟表現看的是通膨數字，不會是經濟成長率。
至於通膨是否已接近被馴服，從通膨已降到3%來看，答案是：是的；但從核心物價上漲率來看，答案是：未必，因為核心物價上漲仍達4.8%，比2%的目標值還是高出太多。核心物價是剔除容易波動的食品與能源價格後的物價，專家認為這是一個更能看出真正通膨高低的數字。通膨降到3%與能源的關係大，但核心物價上漲仍達4.8%，就是其它因素造成。未來幾個月除了看整體通膨數字外，更要看核心物價數字，這將會是影響未來聯準會利率政策的關鍵。
對其它國家而言，美國升息近尾聲是「好事」，因為美國的貨幣政策往往也牽動全球資金、匯率走向、影響著各國貨幣政策，升息讓美元走強，許多新興市場國家因所要承受匯率走跌、資金外流、股市下滑等壓力，如果美國升息就此打住，大部份國家應該都會有「鬆一口氣」的感覺。但歐洲可能是例外，歐盟的通膨雖已降溫但猶在5%以上，繼續升息緊縮仍難以避免，歐元如走高，對已弱勢的歐洲經濟恐未必是好事
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