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馬斯克領導下 推特能增加獲利嗎？
特斯拉(Tesla)執行長馬斯克(Elon Musk)日前正式以440億美元收購社群平台推特(Twitter)。馬斯克自詡為「言論自由的絕對主義者」(freespeech absolutist)，但想要把推特轉變為一個任何人都可以自由說任何話的賺錢平台，在專家看來，這將是一個艱難的過程。
推特舉足輕重 但獲利不佳
全球首富馬斯克與社群媒體平台推特在4月25日宣布達成440美元的收購協議。這項交易仍必須得到股東和監管機構的同意，如果能順利完成，將成為科技史上最重大的收購案之一，並可能在未來數年對全球產生巨大影響。
推特每天活躍用戶數約2.17億，雖非規模最大的社群媒體，但在形塑全球論述上具有重要地位。不少政壇領袖把它當作發聲的管道，企業和名人則用它來塑造形象。
不過，即使推特在全球政治和文化中發揮主導作用，但自2013年公開上市以來，只是偶爾獲利。
在收購協議傳出後，立即引發了一個問題，這能否為推特帶來更光明的財務未來？
馬斯克曾表示，經濟不是他收購推特的動機，他「根本不在乎」推特的獲利能力或營收成長，而是更重視加強捍衛平台上的言論自由，讓推文更能編輯。
馬斯克在4月在「TED Talk」表示，「我強烈的直覺認為，擁有一個最大程度的信任和廣泛包容的公共平台，對於文明的未來極其重要」。
獲利非馬斯克首要考量
推特在紐約證券交易所上市近9年，除了2018年和2019年的獲利略高於10億美元之外，每年都出現淨虧損。
馬斯克收購推特的440億美元，與臉書(Facebook)超過5,000億美元的市值相比，這個數字相形見絀。去年底，推特聲稱擁有2.17億可貨幣化每日活躍用戶(mDAU)，在平台上接觸廣告。這與臉書的19.3億訂閱者也相差甚遠。
推特的收入主要來自廣告，而非其用戶群。用戶群不足以彌補其財務狀況。
推特在4月28日公布第一季財報，雖實現獲利，但營收未達預期。不過活躍用戶數高於預期。
推特第一季每股獲利61美分；營收12億美元，低於預期的12.3億美元；可貨幣化每日活躍用戶為2.29億，高於預期的2.269億。
雖然馬斯克沒有透露他將如何經營推特業務的細節，但他已表示將把內容審核降至法定最低限度，並從訂閱中賺錢。
創意策略公司(Creative Strategies)分析師米拉奈西(Carolina Milanesi)表示，除了提倡言論自由之外，馬斯克還沒有闡明平台的願景，「他沒有說明推特是否存在年齡問題、地域差異、誰是最大的競爭對手…以及他還有什麼想法」。
債務負擔是隱憂
即使推特的商業前景可能不是他最關心的問題，但馬斯克這位世界首富也希望至少不要虧本，特別是因為部分收購可能來自他自己的資金。
在4月下旬發布的一份文件中，馬斯克指出，摩根士丹利(Morgan Stanley)帶頭的一個融資財團提供了130億美元的債務融資；摩根士丹利也提供了125億美元的保證金貸款，以及馬斯克個人財富中的210億美元支持這筆交易。
馬斯克尚未詳細說明他未來將如何增加推特的收益。不過，他曾在一條推文中建議，降低付費服務產品「Twitter Blue」的價格，向付費訂閱者授予認證帳戶，並刪除這些客戶的廣告。Twitter Blue目前每月收費2.99美元。但馬斯克後來撤回了這則推文。
馬斯克打算以付費訂閱取代廣告來維持推特營收的想法，但美國市場研究機構Baird Equity Research分析師塞巴斯汀(Colin Sebastian)在給投資人的訊息中說，這似乎是行不通的。
改變廣告收入模式 要用戶掏錢恐難
塞巴斯汀說，馬斯克似乎提出改變廣告收入模式的想法，「除非他打算自掏腰包支付債務利息，否則我們很難相信這會完全發生」。
分析師懷疑，當臉書等社群媒體平台免費時，推特用戶是否會掏錢看收費內容或轉推貼文。
馬斯克手中的另一個選擇是裁員，而這可能符合他減少平台內容審核的願望。
截至2021年底，總部位於舊金山的推特，在全球擁有7,500名員工。而根據紐約大學商學院的一項研究，截至2020年，推特在全球擁有約1,500名版主。
馬斯克也可能尋求加速用戶成長，從而增加廣告收入，或者為平台添加新的付費功能。
美國投資研究機構CFRA分析師齊諾(Angelo Zino)表示，「他有自己的計畫。如果他能保留一個基於訂閱的報價和免費選項的模式，可能會奏效」。
馬斯克收購推特的資金有很大一部份是藉由銀行貸款，因此將增加推特的債務負擔。全球評等機構標準普爾(S&P Global Ratings)已警告，正考慮調降目前推特的BB+評級。
齊諾指出，馬斯克最終可能會與其他投資者合作，以免獨自承擔財務，「如果他在公平方面帶來其他好的想法，那麼成功的可能性將會更大」。
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