高點不敗操作術 3大專家獻策 台股贏家戰技

【作者／阮蕙慈】

今年以來雖然碰到2月股災，但因產業景氣的好轉，使得台股從年初開始經歷了矽晶圓、挖礦、電競、被動元件、工具機、生技、風電及最近的MOSFET等次產業輪動，相關個股輪流攻擊帶動市場人氣，使得今年指數可以關關難過關關過。

時序進入6月，台股已站上11000點，雖然指數及部分個股都處於歷史高檔，但在國際景氣無疑慮、各國股市風險不高的情況下，6月份有可能是指數不動但是個股活蹦亂跳、可以積極操作的月份。那麼有哪些方向可以注意？又該怎麼操作呢？本文將依據不同習性的投資人，做不同的建議。

被動元件已經連續漲了3季，股價漲到天上去了，還能夠再玩嗎？沒錯，而且仍然是投資首選。

被動元件仍列為首選

被動元件這波缺貨漲價潮是從去年Q4的MLCC開始，到農曆年之前的晶片電阻（R-Chip）跟漲，這幾年雖然電子產業並沒有殺手級產品出現，手機的銷售也沒有成長，但手機3G轉4G後，被動元件使用的顆數多出1倍，電動車用量更是比手機多了8～10倍，還有4K TV等也消耗更多的被動元件，供需已經失調下，國際大廠又把產能移到車用等，降低一般通用型的產品生產，下半年雖然國巨（2327）、禾伸堂（3026）等有新產能開出，但是新產能都是車用及高階高容，對目前缺貨的通用型並沒有幫助，如果大型EMS廠在第2季淡季時都已經拿不到通用規格的0402，可以想見下半年電子旺季來臨，加上Apple要推新品也會排擠日商產能（70%給Apple），MLCC缺貨恐怕只會更嚴重。

晶片電阻的製程雖然沒有MLCC這麼複雜，但在經過2010年以來的產業重整後，主導權已經在台廠手上，台廠的全球市占率近8成，其中國巨更達34%是全球第1。上游原料價格上漲及大陸減排（需要用到電鍍製程）已經使大陸產能減少約20%，現在減排的力道還在加大，下半年價格仍持續看漲，對有價格主導力的台廠而言，晶片電阻漲價才是對獲利最補的。

接下來如果5G順利在2019年開始起飛，從戶外基地台、市內的接收裝置到5G手機，對整個被動元件的需求將會有爆炸性的成長，缺貨將不只是到2019年為止這麼簡單了，所以被動元件有可能是今年可以漲一整年的主流產業，不只是漲了3季快到頂的產業而已。以國巨來看，如果Q2的EPS可以到30元，上半年EPS就可以到43元，在下半年持續漲價下，今年EPS上看100元也不是問題，目前PE才12倍相當低。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/6/16 No.1097】想了解更多，詳洽02-27660800