麥克瘋／沒有最高只有更高？ 看懂台股520行情4大變數

台股提前上演520行情，本週以來天天創新高，16日盤中更創下2萬1515點的紀錄。大盤改寫新高，投資人樂開懷，但是多頭走勢能夠走多長，須關注4大變數，尤其美國與台灣正值企業財報發布期，以及新政府上任後的政策方向，最受市場關注。（張佳琪報導）

台股本波多頭可說是銳不可當，上星期週線連三紅，指數收在2萬708點，本週迅速突破前高，天天創下新紀錄。16日大漲改寫新高，讓市場對於520行情的信心更為提高。

市場一方面認為，蔡英文總統即將卸任，應有企圖心營造多頭行情為主政期間劃下圓滿句點。另一方面，國內外景氣的回溫以及AI商機的發酵，也是股市上漲最好的催化劑。

觀察歷來520行情，台股在520後一週，平均漲幅0.62%、後一個月平均漲幅0.78%、後三個月漲跌持平。2012年以來，520後上漲的情況則大於下跌，顯示多方略佔上風，主要也可能是下半年旺季題材的助攻。

今年520以前台股已不斷改寫新高，多頭走勢能否延燒至520後，有4大變數不得不留心。

首先是美國與台灣正值企業財報與展望發布期，不少公司第一季獲利低於預期，台股電子股法說會後，多檔個股因此明顯下跌，例如鴻海與英業達。鴻海受夏普的營運變數及電動車展望影響，法說會後大盤大漲它獨自憔悴。AI股英業達法說會透露出輝達GB200進入量產還太早，引發市場失望情緒，股價也臉綠。

另外，輝達預計在5月22日發布財報與展望，全球摒息以待。是否能有高於市場預期的消息，亦或不如預期，對於以台積電為首的AI供應鏈，動見觀瞻。

第二，ETF換股潮。台股高人氣的高股息ETF，包括國泰永續高股息（00878）、群益台灣精選高息（00919）、元大臺灣價值高息（00940）等，5月是所追蹤指數的例行換股時程，總計有7千億元的資金將在盤面上乾坤大挪移，對台股的影響極大。由於這些人氣的高股息ETF的選股邏輯雷同，持股重疊性高，會被剔除與新增的成份股可能差不多，對個股股價恐怕帶來重大影響，進而牽動盤勢。

第三，MSCI半年度的權重調整。台股在3大指數中「二升一降」，幅度雖不大，但是成份股的調整不小。例如，台股在全球小型指數成分股一舉新增28檔，剔除10檔。相關調整5月31日盤後生效，個股與大盤都會反應此事。

第四，新政府上任後政策方向，這也是市場現在最沒有把握的部分。這次的執政團隊幾乎都是新面孔，攸關產業與經濟的各項政策是延續或者扭轉，目前看不出方向；兩岸關係能否有起色，或者更糟，各界也在等待新總統賴清德的發言。

幾大變數仍未釐清前，投資人面對不斷創下新高的股市，更應該審慎態度因應。