Yahoo奇摩新聞 00940五天募集逾1700億》網紅鼓吹ETF「打敗定存」 金管會將祭出自律規範
台灣國人瘋 ETF 投資引發市場關切，金管會主委黃天牧、央行副總裁嚴宗大18日出席立法院財委會。（攝影／葉佳華）
台灣國人瘋ETF，日前00940高股息ETF開放申購階段造成投資人一窩蜂搶進，市場上甚至出現解定存、拿房子抵押貸款等非理性行為去搶申購ETF。證期局副局長高晶萍18日揭曉總募集金額，指出00940募集5天總金額已達1700億元。
針對這一波ETF熱潮，金管會主委黃天牧今（18）日指出，部分投信公司發行時跟網紅合作進行置入性行銷時，發現有網紅強調「打敗定存」，認為此行為不妥；但由於《投信投顧法》並沒有辦法規範網紅，因此金管會證期局正與投信投顧公會討論如何加強，預計今年6月將有自律規範。
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台股ETF規模衝上1.5兆元，黃天牧分析引發熱潮3大主因
根據金管會統計，截至今年2月底為止，台灣ETF市場共有241檔ETF掛牌交易，總計規模來到4兆1990億元；其中，台股ETF則有48檔、合計規模來到1兆5278億元。
近期台股ETF投資熱絡的現象，金管會主委黃天牧今（18）日赴立法院財政委員會，就「從ETF熱賣看政府如何健全投資管道引導民間游資，避免熱錢過度投入房市」進行專題報告，並備質詢。
由於ETF是透過追蹤市場主要指數反映漲跌，透明度相對高，且具備分散投資風險的概念，因此自去（2023）年以來持續吸引台灣散戶資金瘋狂湧入，黃天牧也進一步分析，推升這一波熱潮的關鍵原因。
黃天牧指出，民眾希望有一個風險相對能夠管理、且有穩健收益的金融商品，再加上台股日前超過2萬點，在持續看好半導體產業下投資人對於台股未來走勢具有信心，使得投資人對於以台股為配置成分股的ETF有期待，加上這幾年投信業者設計出投資人特別喜歡有配息制的商品，因而吸引投資人。
但黃天牧也坦言，投信業者發行國人喜歡的「月配息」商品吸引投資人，但從檢查過程中發現，行銷手法與公會所規範的廣告規範有差異，國人也並非完全清楚ETF商品的性質，「有些績效是過去的，不見得代表未來。」
黃天牧進一步指出，從證期局日常監理的投資人檢舉、過去對投信公司的實際檢查所看到的缺失，金管會最關心兩件事情，第一是對於想投資ETF的投資人來講，投信公司是否有在銷售過程中充分揭露ETF的商品資訊及風險、配息來源；第二則是，證期局收到部分檢舉人的檢舉，其中包括，投信公司跟網紅合作的置入性行銷，在行銷內容當中是否提供與實際商品不一致的資訊，影響投資人的投資決策。
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用「高股息」字眼容易誤導投資人？黃天牧：禁止商品與定存相比
民進黨立委吳秉叡在質詢台上指出，若業者以「高股息」名稱發行，是否就有誤導的成分？
黃天牧回應，自己深有同感，現在市場言論把高股息ETF跟定存相比，而且不是只有高股息ETF這個商品，回顧過去的儲蓄型保單當時也跟定存相比，「我認為非常不當」。
吳秉叡指出，用高股息字眼去評價、宣傳，不知道的人以為獲利很好，卻忽略了投資有賺有賠，加上如果發行量大、成分股很集中，大部分又集中在電子類股，將來恐造成助漲助跌的情況，一窩蜂時就會造成超漲；當市場遇到熊市時又會有超跌的風險。
黃天牧則說，目前台股ETF合計48檔當中，涵蓋402家上市櫃公司，算是有風散；但吳秉叡認為，成分股涵蓋402家上市櫃公司已占整體1800餘家，已有集中的問題。
媒體則關切，是否需要調整「高股息」字眼的名稱，就像過去的高收益債基金更名為「非投資等級債券」，對此，黃天牧則說，現階段還沒有牽涉到改名的問題，ETF商品仍是處於中性，也強調目前並沒有針對台股ETF募集設定上限的打算，重點還是在於健全市場管理、廣告行銷制度，包括投信公司銷售過程中，有沒有讓投資人了解商品特質、網紅在中間的角色是否有不當銷售，目前投信投顧公會正在研究自律規範，以順應現在的環境。
但民眾黨立委黃珊珊質疑，廣告行銷是這一次ETF熱潮的關鍵癥結點，針對網紅行銷踩紅線的部分，依照現行《證券投資信託及顧問法》可裁罰投信投顧業者，但問題是，網紅不是投信投顧業者，若網紅代言ETF結果發生問題，他無法被處罰，「我怎麼找都找不到罰條」，因此在罰則上具有很大的疏漏，只能放任網紅在各大社群平台宣揚。
黃天牧則說，目前公平會已將網紅納入規範，若涉有廣告不實，將被裁處5萬元至2500萬元罰鍰；至於金管會能管的部分，就接下來就是要看，投信公司與網紅的連結，能不能找到關係去處理，目前正請投信顧公會討論，預計今年6月底自律規範方案會出爐。
黃珊珊接著提到，網紅代言不僅只有ETF、還有虛擬幣等各種投資皆無法可管，黃天牧坦言，虛擬資產目前在國內法規定義下並不是有價證券，目前確實無法可管，預計在今年9月將推出專法。
金管會預計6月祭出自律規範，六大風險提醒投資人
另外，不少立委皆高度關注ETF成分股過度集中的問題、媒體也關切，針對龐大資金一窩蜂流入台股ETF商品，是否會對於台股造成波動？
黃天牧則說，目前整體台股ETF共有48檔，其成分股占整體台股市值僅2.38％，且成分股的成交量也占整體比重約1％，若再加上台股基金商品，成分股占整體台股市值也僅有3％左右，「從數字來看，應該是還好。」
金管會目前也規劃祭出強化管理措施，包括強化投信事業與網紅合作的管理措施，若投信公司透過網紅自媒體進行基金付費置入性行銷廣告，依法將於廣告內容明顯揭露「○○公司贊助播出」等警語，且擬增訂自律規範，預計於今年6月底前完成。
另外，也將督導周邊單位針對ETF交易確實執行風險評估及掌控風險；最後則是將強化ETF相關檢查，例如針對平準金動用，以及採行強化ETF監理措施，列入對投信公司的檢查重點，並適時辦理專案檢查。
最後，金管會也提醒，股票型ETF雖然透明度高、分散投資風險，但仍有不少風險，包括第一，ETF透過集中市場交易，可能面臨交易價格受整體市場買賣力道影響；第二，交易價格未必會與ETF淨值相同的折溢價風險；第三，若交易不活絡時也可能面臨流動性風險；第四，ETF所追蹤的指數也可能產生績效表現與標的指數產生差異的風險；第五，ETF若發生符合終止或下市條件，則可能有下市終止的風險。
第六，ETF若是追蹤「客製化指數」或「Smart Beta指數」，也由於該類指數編製原則與傳統大盤指數不同，因此可能會影響ETF績效表現，不盡然與傳統大盤指數一致。
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