Fed會議後,美國10年期公債殖利率週四明顯回落,曲線趨平

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【財訊快報/陳孟朔】美國長期公債殖利率週四大跌,殖利率曲線趨平,因美國聯準會(Fed)週三結束為期兩天例會後宣布,不急於縮減購債規模,並預計將在2023年升息,這令部分投資人感到不知所措。 在Fed週三表示,決策成員預計將在2023年加息兩次後,殖利率最初飆升。對利率變動最為敏感的兩年期和五年期公債殖利率漲幅最大。

但長債殖利率週四下跌,殖利率曲線明顯趨平,似乎是Fed聲明後調整持倉所致,此前押注殖利率曲線趨陡的人士爭相回補頭寸。

Seaport Global Holdings董事總經理Tom di Galoma表示,「可能有不少人押注Fed將縮減,或者至少談論縮減,但他們真的沒有提到這一點,所以我認為之前決定大幅押注殖利率曲線走陡的人踏空。」

五年期和30年期公債殖利率曲線變動最大,殖利率差一度縮窄至117個基點,為去年11月以來最窄,Fed聲明發布前為140個基點。

Fed主席鮑威爾表示,已經就何時縮減進行初步討論,隨著經濟持續復甦,討論將在未來幾個月結束。

許多分析師認為,Fed將於8月在懷俄明州舉行的全球央行年會--傑克森霍爾(Jackson Hole)經濟研討會上宣佈縮減購債規模的計劃,而在今年底或明年初之前,不太可能縮減購債規模。

聯邦基金期貨交易員目前消化的預期是2023年1月加息。

一些分析師表示,提前加息的預期也可能削弱通膨前景;Cantor Fitzger ald利率策略師Justin Lederer說,「2023年加息兩次的預期肯定讓市場有點意外……這緩解通膨壓力。」

指標10年期公債殖利率尾盤報1.511%,自週三觸及1.594%明顯回落8.3個基點。

五年期公債殖利率報0.881%,週三曾升至兩個月高點0.913%。兩年期公債週四盤中觸及一年高點0.217%,尾盤報0.215%。

美國財政部週四標售160億美元五年期通膨保值債券(TIPS),需求強勁,可能是受標售前出現大幅拋售推動。

衡量未來五年的預期年通膨率的五年期TIPS損益平衡通膨率在標售前從稍早的2.40%降至2.30%,在午後交易中回升至2.39%。

在隔夜回購協議市場上借入美債的成本上升,週三Fed將超額準備金利率上調5個基點,至0.15%,並將逆回購協議利率從零上調至0.05%。此舉將在一定程度上緩解貨幣基金投資人的壓力,他們難以找到高質量的短期資產,且殖利率接近於零,回報率非常低。Fed逆回購操作週四規模達到創紀錄的7,560億美元。