Fed會議後，美國10年期公債殖利率週四明顯回落，曲線趨平

【財訊快報／陳孟朔】美國長期公債殖利率週四大跌，殖利率曲線趨平，因美國聯準會(Fed)週三結束為期兩天例會後宣布，不急於縮減購債規模，並預計將在2023年升息，這令部分投資人感到不知所措。 在Fed週三表示，決策成員預計將在2023年加息兩次後，殖利率最初飆升。對利率變動最為敏感的兩年期和五年期公債殖利率漲幅最大。

但長債殖利率週四下跌，殖利率曲線明顯趨平，似乎是Fed聲明後調整持倉所致，此前押注殖利率曲線趨陡的人士爭相回補頭寸。

Seaport Global Holdings董事總經理Tom di Galoma表示，「可能有不少人押注Fed將縮減，或者至少談論縮減，但他們真的沒有提到這一點，所以我認為之前決定大幅押注殖利率曲線走陡的人踏空。」

五年期和30年期公債殖利率曲線變動最大，殖利率差一度縮窄至117個基點，為去年11月以來最窄，Fed聲明發布前為140個基點。

Fed主席鮑威爾表示，已經就何時縮減進行初步討論，隨著經濟持續復甦，討論將在未來幾個月結束。

許多分析師認為，Fed將於8月在懷俄明州舉行的全球央行年會--傑克森霍爾(Jackson Hole)經濟研討會上宣佈縮減購債規模的計劃，而在今年底或明年初之前，不太可能縮減購債規模。

聯邦基金期貨交易員目前消化的預期是2023年1月加息。

一些分析師表示，提前加息的預期也可能削弱通膨前景；Cantor Fitzger ald利率策略師Justin Lederer說，「2023年加息兩次的預期肯定讓市場有點意外……這緩解通膨壓力。」

指標10年期公債殖利率尾盤報1.511%，自週三觸及1.594%明顯回落8.3個基點。

五年期公債殖利率報0.881%，週三曾升至兩個月高點0.913%。兩年期公債週四盤中觸及一年高點0.217%，尾盤報0.215%。

美國財政部週四標售160億美元五年期通膨保值債券(TIPS)，需求強勁，可能是受標售前出現大幅拋售推動。

衡量未來五年的預期年通膨率的五年期TIPS損益平衡通膨率在標售前從稍早的2.40%降至2.30%，在午後交易中回升至2.39%。

在隔夜回購協議市場上借入美債的成本上升，週三Fed將超額準備金利率上調5個基點，至0.15%，並將逆回購協議利率從零上調至0.05%。此舉將在一定程度上緩解貨幣基金投資人的壓力，他們難以找到高質量的短期資產，且殖利率接近於零，回報率非常低。Fed逆回購操作週四規模達到創紀錄的7,560億美元。