FOMC利率決議 二大關注要點

美國通膨數據疲軟，已經讓投資者感到，聯準會今年剩餘時間的政策計畫存在不確定性。聯準會主席 葉倫和她的同事本周將有機會澄清政策前景。

市場普遍預計，聯邦公開市場委員會(FOMC)周三在華盛頓舉行為期兩天的會議後將決定升息。聯準會還可能承認近期通膨率下降的同時，堅持其此前發布的政策指引，即在年底之前再加息一次，並且邁出縮減4.5萬億美元資產負債表的第一步。

FOMC將於華盛頓時間周三下午2點發表聲明，公佈新的預測，葉倫隨後召開新聞發布會，以下是關注要點：

3月份，FOMC上一次更新經濟預測和基準聯邦基金利率時，預估中值為2017年總計升息三次。這意味著，除了3月會議的一次和周三料將實行的一次，聯準會還將再加息一次。點陣圖對未來利率的預測顯示，三名官員預計年內升息不到三次。如果在本周發布的預測中，還有其他官員下調預期，可能會令外界懷疑聯準會是否有決心進一步推進政策緊縮。

「我預計，至少有幾位委員將把2017年底的利率預期調低，但中值可能保持不變，」位於巴爾的摩的約翰霍普金斯大學經濟學教授 Jonathan Wright表示。

Cornerstone Macro LLC駐華盛頓的合伙人 Roberto Perli表示，會後聲明的變化很可能會集中在第一段，委員會將在該段落中描述美國經濟的最新趨勢。更新後，這一部分可能會顯示，聯準會「對成長和就業相當樂觀，反映第二季度經濟可能反彈，但料對通膨更為謹慎。」

美國消費者價格意外走軟，聯準會官員密切關注的一項核心通膨指標4月份放緩至 1.5%，2月份為1.8% 。聯準會理事 Lael Brainard被視為是一名有影響力的FOMC成員，她在5月30日紐約的演講中曾表示，如果「通膨依然進展不力，可能會讓我在未來重新評估聯邦基金利率的預期走勢，但現在這樣做還為時過早。」

除了利率外，投資者還將關注委員會考慮如何縮減資產負債表規模的線索。許多央行委員表示，今年晚些時候啟動可能是恰當的。

在近期官方數據顯示通膨趨緩之前，聯準會觀察家們的共識是，FOMC很可能會在9月再次上調利率，並在第四季度開始縮減資產負債表，2018年還將進一步加息。

自那以後，5月份勞動力市場報告顯示，就業創造速度低於預期，於是高盛集團和摩根士丹利的分析師表示，FOMC更有可能在9月份宣布啟動資產負債表的縮減，並將年內第三次升息留到12月。

約翰霍普金斯大學的Wright說：「FOMC傳達的信息表明，他們非常希望資產負債表正常化，所以如果通貨膨脹仍然疲軟，那麼聯準會首先放棄的會是年內最後一次的升息計畫。」