上半年A股全球最差 下半年復仇

旺報【記者葉文義╱台北報導】 統計中美貿易爭端自3月22日爆發至今，大陸A股市值蒸發超過10兆人民幣；6月15日以來，人民幣貶值幅度也接近4%，投資人的損失可謂慘重。雖然上半年A股表現全球最差，但多數機構法人對A股下半年走勢轉趨樂觀。復華投信表示，由於A股今年獲利仍維持兩位數成長，但本益比已回落至歷史底部，投資價值逐步浮現，建議可逢低分批佈局。 就歷年經驗值觀察，陸股下半年的表現通常優於上半年，而且第4季平均漲幅達11.68％，居各季度之冠，法人指出，近期陸股拉回，可視為進場承接第4季旺季行情的好時機。 復華中國新經濟A股基金經理人徐百毅表示，波動、通膨、貨幣政策、貿易戰等議題將貫穿今年A股，隨中國人民銀行（大陸央行）持續透過定向降準釋放資金，緩解小微企業融資及企業債違約風險，將為市場提供強勁支撐。此外，金融去槓桿對經濟影響研判是短空長多，加上政策面仍以經濟發展為主要目標，以及外資持續流入，使A股仍具備上漲潛力。 陸GDP減0.2個百分點 近期紛擾的中美貿易戰議題，徐百毅認為，過去美國面對日本崛起時，也同樣祭出貿易戰手段，不過中國不是日本，且外貿依存度相對較低，加上擁有龐大的內需市場支持，對實際的GDP影響相對較低，建議投資人理性看待市場波動，或可逐步逢低進場或透過定時定額佈局。 新華社報導，人民銀行貨幣政策委員會委員馬駿6日表示，中美之間500億美元規模的貿易戰對大陸經濟的影響有限，估計將使大陸的GDP增速放緩0.2個百分點。他並指出，500億美元規模的貿易戰已經被市場討論了兩個多月，對經濟、行業和企業的影響基本上已經被消化，有些甚至被過度解讀，未必會對資本市場和匯率有多大的影響。 群益華夏盛世基金經理人蘇士勛指出，中國的投資主軸就是在動盪的時代尋找確定性的存在。除了中美貿易戰的不確定性帶來對中國下半年景氣的擔憂外，目前面臨的最大困境在於中國貨幣政策中性偏緊，防風險降槓桿導致短期流動性的錯配，以及違約事件與信用緊縮影響投資的信心層面。 蘇士勛指出，短線上，A股資金受多樣因素影響暫時退場觀望，但基本面產經結構仍持續改善中，建議投資主線尋找長期前景佳，階段業績穩定度高的族群以求保護下檔風險，整體而言，大中華仍是下個十年亞太區最大也最有投資商機的市場，靜待股市整體落底訊號。現階段看好必須消費，醫藥，教育，新能源汽車類股。 靜待落後補漲來臨 日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁表示，2018年上半年A股市場震盪下行，在入摩的提振作用下，外資持續大規模流入，6月市場大幅下調和人民幣貶值壓力下，外資流入總體放緩。從持股市值來看，主板和創業板占比回升，6月北上資金仍積極配置家電和食品飲料藍籌。今年下半年，包括公募、私募、銀行、保險等機構都將為A股帶來大量增量資金，建議投資人在恐慌氣氛中以低成本逐步建立部位，靜待第3季伴隨資金持續挹注後的指數表現。 國泰投信ETF團隊資深經理鄭立誠指出，中國加強金融風管以及加快去槓桿的政策調控成效逐漸顯現，MSCI入摩資金效應為中長期利多，加上政策扶持下的新經濟崛起，整體來看，中國股市基本面無虞，待中美貿易等消息面干擾過去，可望還給陸股應有的漲勢，投資人其實不必太悲觀，反而應該趁現階段A股與中國基本面不同步，趁著低檔進場佈局，靜待落後補漲行情來臨。