分散投資 因應波動

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】 因應未來市場的波動性將升高，鋒裕投資亞洲及中東區總裁林偉傑指出，全球債務金額持續上升，加上各國央行未來可運用的工具已有限，在此環境下，投資人應該「建構全新獲利方程式」，尋找提供收益且殖利率較高的產品，並分散投資不同類型資產，以因應未來環境。 鋒裕投資2日在台北舉行亞洲投資論壇，邀集林偉傑及三位投資研究團隊經理人分享低通膨環境的投資趨勢、美國聯準會（Fed）升息展望，新興市場及歐股未來看法。 債市部分，鋒裕投資美國信用債券研究主管譚邁可（Michael Temple）認為，已開發市場主權債，包括美國公債的吸引力不足。由於基本面強勁，違約率遠低於平均，因此公司債（包括高收益）提供較佳價值，但利差稍低於平均值，且信用保護程度已下降。 譚邁可認為，浮動利率證券可能是具有吸引力的利率風險避險工具，且不會放棄太多收益，同時也看好可轉債與股市連動高的吸引力。最後，他提到，由於美國貨幣政策正常化速率高於歐洲或日本，美元匯價應能維持強勢。 對新興市場看法，鋒裕投資新興市場研究主管莫爾若（Mauro Ratto）較看好大陸及印度。他看好兩國改革所帶來的發展潛力，並認為就經常帳部位及外匯存底╱短期外債的比重來看，亞洲經常帳占GDP百分比大多為正值，外匯存底╱短期外債的比重也不低，因此亞洲經濟體較具韌性。 對於大陸，莫爾若認為，大陸政府已釋出相對強烈的訊息，表示今年將推動改革，大陸已在財政、金融、土地改革等層面採取決定性行動，這也意味接下來的一年改革很可能將加速實施。 歐洲部分，鋒裕投資歐洲區投資組合經理費歐娜（Fiona English）提到，歐洲經濟動能持續在增強中，近期的疲軟主要是受到政治因素如希臘問題，以及對美國升息節奏的擔心。 希臘問題中，她認為，若希臘願意接受撙節政策，歐股波動就會減緩，但若希臘拒絕撙節政策，波動將會增加，但歐洲央行已經建構好防火牆，情況可以控制，且希臘還是有很高機率會繼續留在歐元區。 而希臘是否影響西班牙等國的選舉，影響撙節政策，她認為，看到希臘出現擠兌現象後，民眾也不會希望發生這樣狀況，會有所警惕。