半導體庫存減 台積電擁利多

工商時報【張志榮╱台北報導】 台股能否衝萬點？台積電股價動見觀瞻。麥格理資本證券指出，目前中國庫存去化狀況頗為順利，預計第2季底前就會開始備庫存，帶動第2季營收較第1季成長8％，上下半年營收比例為45：55。 摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻表示，從今年台積電營收可望較去年成長10％、毛利率持續向上、加上7奈米推出後將帶動明年強勁成長等諸多跡象來看，今年都不會是壞年，因此逢低都是好買點。 隨著台積電美國存託憑證（ADR）股價已創歷史新高，外界都在觀察，現貨股價何時能追上還原權值後的歷史新高193元？上周五在國際資金小幅買超4,411張帶領下，小漲0.5元、收在189元，距離193元歷史新高價位約2.12％，難度其實並不算高。 台積電近期走勢之所以溫吞，關鍵在於上半年營運展望欠佳，然麥格理資本證券半導體分析師廖光河指出，去年第4季全球IC設計廠商存貨天數約較正常水位高出4天，但根據近期中國供應鏈追蹤調查結果，整體庫存去化狀況非常順利，因此，預計從第2季底前就會開始針對下半年需求備庫存。 廖光河預估，台積電第2季營收將較第1季成長8％，且上下半年營收比例將分別為45：55，帶動今年營收可較去年進一步成長14％。 此外，廖光河預估蘋果今年仍是台積電最大客戶、高通次之，但隨著明年高通7奈米訂單回到台積電懷抱，明年可望取代蘋果、成為第一大客戶；此外，聯發科會是台積電第1位10奈米客戶，但在蘋果新產品推出後，預估將吃下超過50％的10奈米需求。 至於股利政策不如預期，也被外資圈視為牽制台積電股價向上的因素，對此廖光河認為以接下來資本支出密度與現自由現金流量（FCF）持續改善情況下，未來幾年將配發更多現金股利。