印度債領風騷 實質利率創新高

工商時報【呂清郎╱台北報導】 印度債近三個月快速上漲，幅度將近4％，10年期公債利率也快速降至7.6％以下，觀察印度實質利率來到歷史高點，最快可能於4月降息，外資買盤歸隊，印度債市可望進入經濟周期中最甜蜜階段，有利投資人把握布局機會。 瀚亞趨勢印度多重資產基金經理人周佑侖表示，印度央行強力購債，通膨率連續五個月低於4％，及下跌超過30％的油價，這些條件均引導利率向下。預料其央行將從校準型緊縮調整至中性，市場也快速調降升息預期，尤其4月降息機率高。 目前印度實質利率來到歷史高點，有利於穩定孳息，且市場普遍預期莫迪政府所率領的執政黨5月可望勝選，吸引外資和公有銀行買盤回籠，帶動資金布局印度債市。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸認為，新興亞洲市場表現強於美歐市場的趨勢延續，美債殖利率回到3％以下，有利債券反彈行情延續。 美債利率下行，當地幣匯率反彈、原物料價格反彈帶動的趨勢，首要利多於跌深的印度債券。摩根士丹利日前發表報告，看好亞洲美元債，認為去年表現為十年來最差的債券，估值具吸引力。 安本標準投信分析，儘管印度債券2018年12月繼續反彈，徒增印度央行升息後的市場波動，但隨印度新央行總裁達斯上任，儘管過去他曾強調，市場決定的匯率制度的重要性，但基於和總理莫迪的密切關係，達斯可能更願意利用印度的外匯儲備來捍衛匯率，為盧比和國內債券提供一些支撐。 此外，印度央行透過更多公開市場操作，除帶動GDP增長和緩解通膨，注入流動性的計畫，也提振市場的情緒。 印度債市目前利多消息明顯多於負面因素干擾，周佑侖強調，油價等國際因素也可望維持區間盤整，影響逐漸趨於遞減，對印度債市捎來更正面的買進訊號。