景氣維持擴張 東協股市逢低進場

工商時報【陳欣文╱台北報導】 6月東協主要股市表現遜於MSCI AC世界指數，投信法人表示，新公布的製造業採購經理人指數（PMI）顯示整體經濟動能仍佳，只要匯率止跌回穩，資金無大幅流出疑慮，可視為逢低布局東協股市的良機。 統一大東協高股息基金經理人張浩宸表示，中美貿易戰等國際政經不確定風險，搭配美國聯準會6月會議紀錄預示今年可能升息四次的壓力，加上外資持續匯出的隱憂，導致東協股市補跌。 最近因市場對升息預期提高、以及歐元走弱引發美元走強的雙重因素，連帶使新興國家貨幣貶值壓力上升。但仔細觀察，新興市場震央區以經濟體質差、深受貿易與財政雙赤字困擾的阿根廷、南非、土耳其和巴西為主，今年以來兌美元匯率貶值幅度達10∼34％不等，一旦市場有風吹草動，就會掀起較大的資本外逃潮。 摩根東協基金產品經理張致寧指出，東協各國自2014年起陸續啟動結構性和稅制改革，引領東協各國內需消費逐步回暖，搭配當地政府持續擴大基礎建設投資，提供經濟增長穩健支撐，眼見選舉將至，看好這股基建支出潮將延續。 根據國際貨幣基金（IMF）預估，東協五國今年平均經濟成長率可望有5.3％的水準，特別是越南，受惠於勞動力成本與人口紅利優勢，經濟成長率更高達7.1％。 張致寧指出，今年第二季來美元強彈對東協形成壓力，但隨著下半年美元走勢趨緩，東協企業獲利趨勢可望持續提升，眼見相較科技題材驅動的東北亞股市，東協近年漲幅仍大幅落後，隨資金輪動至內需消費題材，看好具備長期人口紅利優勢，盈餘增長由谷底翻轉的東協股市將更具補漲優勢。 法人強調，目前東協股市已大致反應中美貿易戰的負面影響，對於今年聯準會升息次數可能上修到四次的預期也已提前反應，近期訪談有不少企業表示下半年將會繼續擴大資本支出，以爭取更大的市占率，反映企業對於經濟前景仍充滿信心。