葉獻文專欄－台股震盪 中小兵成亮點

工商時報【保德信投信大 中華投資組主管葉獻文】 近期國際股市上下震盪，上月以來在美元走強後，全球新興市場和亞股資金失血，台股跟著補跌，目前消息面多空紛陳，儘管台股受到貿易戰的衝擊，但是多頭格局未被破壞，台股評價相較國際其他國家與歷史區間並無偏高跡象，殖利率4％堪稱亞洲首選，從基本面的角度來看，並未進入空頭格局，建議投資人仍可參與行情，尤其是「中小兵」。 目前指數處於年線以下的整理，台股短線拉回，盤面上，以產業透明度高的6月營收題材股和人氣股為指標，投資人不妨觀察法人籌碼動向來選股；近期台股持續受制於中美貿易戰陰影，指數跌破前周低點，從技術面來看，6日下探10,523後，站回10,600點，留下長下影線力圖止穩，短線看台股能否站回10,750點反壓區，若可，則可視為止穩訊號，大盤有機會轉入震盪整理走勢。 就籌碼面而言，外資現貨多數呈現賣超，截至6日，期指未平倉多方64,948（-3,009）口，空方40,095（+3,983）口，淨多單部位降至24,853口（-6,992口），低於投信淨空單25,679口，依慣性應有機會展開一波反彈，但本次外資空方部位創紀錄來到4萬口之上，顯示較過去在指數修正時已更為偏空，加權股價指數能否在此扭轉頹勢仍待審視。 雖然台股指數預期呈現盤整，但中小型股卻仍有個股表現機會，櫃買指數目前結構尚未扭轉高點以來的修正走勢，外資過去一周小幅賣超4億元，反而是本土法人賣超力道較大，短線走勢或有機會在前低附近止穩，接下來如果外資能夠重回穩步買超，有助於指數在此反彈。 眺望第三季，台股亮點為上季包括新台幣、人民幣在內的亞幣貶幅較大，接下來即將公布的第二季台股財報表現可期；惟不確定性是本月下旬將登場的美國財報以及台積電法說會，可能會偏向保守預期，投資人不妨趁大盤震盪，伺機進場布局，尤其是中小型台股概念基金，不少操盤手都展現主動式基金經理人的選股功力。 目前保德信投信台股研究團隊在電子股中，相對看好中小型IC設計、電子原物料、5G材料、Purley伺服器題材，進一步而論，製作手機快速充電相關的IC設計類股近期表現較差，主要是受到上游零組件缺貨的影響，導致產出受壓抑，待後續供貨較穩定，該類題材有望重拾上漲動能；至於傳產股，則建議可鎖定高殖利率、原物料與保健食品類股。 時序進入7月天，除權息旺季來臨，有利於台股的資金動能走強，事與願違的是，貿易戰風起雲湧，目前外資因區域性避險，持續減碼台股，台股將是個股操作行情，指數可當成市場溫度。 不少投資人問我，此刻該怎麼買台股？以過去30年的歷史數據，比較單筆和定期定額投資方法，相同時期投入資金，歷經高點滑落再從底部反彈一個完整循環之後，我們發現：定期定額獲得的報酬皆優於單筆投資，這意味著與其花費心思猜測股市高低點，不如用對方法、紀律投資，不論台股指數在什麼位置，只要持續扣款超過2年，就能達到完美的獲利曲線，建議您也可以試試看。