葉獻文專欄－貿易亂流逆襲 台股逢回買點近

工商時報【保德信投信大中華投資組主管葉獻文】

當市場預期一年以來中美貿易談判有望達成協議時，卻沒料到不按理出牌的美國總統川普5月5日於推特中，丟出中美貿易談判破裂震撼彈，不過，一切並非回歸原點，而是川普再度出招逼中國就範，首先將2,000億美元商品關稅提高至25％，後續威脅3,250億美元也將課徵25％，最後再以安全為理由封殺華為。從談判破裂開始，全球股市反轉直下，全球手機供應鏈秩序大亂，台灣廠商也受到波及。

中國商品課稅和華為供應鏈風暴，使得市場再度陷入擔憂，外資資金持續從新興市場匯出，台股也無法倖逃，由於川習會於6月底才舉行，預期貿易雜音將干擾市場。觀察籌碼方面，2018年受到貿易戰因素，外資賣超台股新台幣3,580億元，不過首季卻因中美貿易有和談之相，外資已轉賣為買，再度強力回補台股截至5月3日有新台幣1,672億元，然受到市場不確定因素影響，年初迄今買超金額幾乎所剩無幾，外資賣壓將近尾聲，故外資影響台股將有限。

貿易戰方興未艾，對於全球經濟實體傷害尚無法確認，然而台灣產業在2018年下半年以廠商外移和轉單效應下，確實有廠商相對受惠。根據美國商務部統計，首季美國自台灣進口金額增加21.2％，對中國減少13.9％，倘若以美國對中國2,000億加徵10％稅率計算，美國GDP將會減少1.06％、台灣增加0.47％，美商務部預期貿易戰激烈情況下，台灣GDP可望成長1.3％。

貿易戰美國看似居於上風，倘若後續對中國3,250億美元商品加徵關稅，據台灣經濟研究院分析，若2,000億美元商品和3,250億美元商品同時課徵，美國資本財和消費財將會分別增加43％及40％，這將會嚴重影響美國內需市場，屆時美國物價上漲，尤其是在手機、NB和半導體廠商獲利將可能會降低，適逢美國大選，貿易戰推動川普選舉升勢，預料貿易戰將會轉為持久戰，美國加徵關稅也將會傷害美國經濟，故預期3,250億美元關稅將可能延緩實施，或者在稅率方面有所彈性。

此外，美國封殺華為之際，部份台灣廠商供應鏈確實受到影響。2018年華為電信設備為全球市占率為26％，第一季市占率為19％，居於全球第二，其產品銷售比重手機為48％，其餘41％為營運商業，以中國為最大比重約52％，每年採購金額達100億美元，台灣目前有10間為該公司供應商，若華為需求驟減是否有其他替代廠商填補華為需求缺口。假設3,250億美元加徵關稅包含手機，將有利於蘋果手機崛起，否則三星得利台灣供應廠商就相對減少。

展望台股後市，美中貿易持久戰可望G20會議後有正面發展，這將有利於台股反彈，加上美國聯準會（Fed）因應貿易戰將降息機率提高，預期市場資金動能仍然強勁，投資人可留意逢低布局機會。選股方面，考量貿易戰對於科技帶來負向因素，建議往傳產內需族群以及台商回流概念股布局，以防近期股市波動加劇的風險。

更多財經相關新聞
協商若破局 長榮空服最快下周罷工
科技化衝擊服務業 企業主如何因應
貿易戰波及 澳盛：台陸出口更萎縮
課數位稅 G20堵科技巨擘逃稅
川普變臉 5月出口恐連七黑

相關新聞影音

＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿

有話想說？歡迎投稿>>>【Yahoo論壇】