誰是大贏家 川普經濟學下的投資機會

川普終於就職美國總統了，從他當選到就職的這段期間，不僅美元指數創下14年新高，道瓊指數更是漲了2100點創下歷史新高，顯見市場都對川普的經濟政策，也就是「川普經濟學」的期待極高。但期待歸期待，有時候現實是殘酷的，如今川普經濟學即將隨著川普就職正式落實，有必要重新檢視川普經濟學是否有如期待中的美好。

市場3理由看衰

「川普經濟學」說穿了，就是對外訴求「美國優先」的自私主義，像是川普已數次強調，他覺得跨太平洋夥伴關係協定（TPP）是美國讓利給夥伴，所以並不支持，甚至還反其道而行，要提高關稅保護國內企業，大開國際貿易的倒車；對內，則是訴求減稅，積極提升基礎建設，要用內需推動經濟。

很多人看衰「川普經濟學」，理由有：（1）提高關稅將會引發各國起而效尤，川普應該會顧慮後續影響，不會真正推行；（2）減稅無用，因美國現在的問題是民間消費意願低落，即使減稅，民眾也不會因而多增加消費，對經濟成長無益；（3）美國本來就是債務大國，減稅後政府收入更是捉衿見肘，恐怕無力大舉推動基礎建設。

但筆者有不同的看法，雖然川普此舉會造成保護主義興起效應，但他仍會徹底執行其政策，關鍵理由在於美國是全球第一大市場，根本不怕外國廠商不來，甚至可能他們還覺得外國廠商不來最好，剛好可以樂得自己來賺，預料美國企業將因此獲利增加，而企業獲利增加後，就能提高員工待遇或增聘員工降低失業率。

即使外國廠商還是來了，也會因為高關稅而成本增加沒競爭力，最後，就算美國企業競爭力還是不敵外國廠商，至少政府也賺了高關稅，就有經費補貼國內民眾減稅及推展公共建設，可說是穩贏不輸。顯然川普很清楚美國具有全球第一大市場的獨有優勢，就算各國起而效尤又如何？所以敢喊出保護主義的政策，若是幻想川普不會執行而不做好準備，似乎不切實際。

當美國執行保護主義的高關稅後，看壞「川普經濟學」的理由2與理由3也就不成立了，因為民間消費意願低落，是受薪水近年不增反減的影響，但實施保護主義後，美國企業獲利增加，薪水將有機會調漲，人民自然有信心敢進行消費，此外，關稅收入也提供推動基礎建設的經費，所以再強調一次，因為美國具有世界第一大市場的優勢，「川普經濟學」必定成功，不可與日本「安倍經濟學」的失敗相提並論。

只是，這麼一來，對想外銷美國市場的廠商就糟糕了！特別是台灣很多廠商，古代游牧民族是「逐水草而居」，台灣廠商則是「逐低廉勞動力而居」，哪裡人工便宜就去哪裡設廠，完全不思考提升競爭力，只想著找便宜勞工，但如今美國可能實行保護主義課徵高關稅，這一套已經完全行不通了，這些廠商都將受到毀滅性的打擊，投資人不可不防。