違約率低、企業體質佳 高收債可期

工商時報【孫彬訓╱台北報導】 高收益債券違約率仍低，加上企業體質佳，高收益債券後市並不看淡。 日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋指出，3月高收益債市違約率小幅升至2.21％，仍處歷史相對低位，美債殖利率第二季升破3％機率不高，信用債市場仍有不錯表現，油價走升，亦有助能源產業債券利差持續穩定收斂，高收債基本面可望強勁，殖利率有不錯表現，建議可藉由價格拉回之際留意布局機會點。 宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君指出，近期新興市場債券因美元上漲而承受較大的下跌壓力，展望後市，全球整體基本面並沒有太大的變化，反而是近期歐美公布的經濟數據相較不如預期，例如歐元區第一季GDP僅符合市場預期，但是差於前期，美國4月非農就業不如市場預期等。而新興市場國家部分，除了幣值相對美元下跌外，其他經濟數據並無轉弱跡象。 至於美債，鍾美君預估，美國十年期公債殖利率仍將低於3％，新興市場債市應會盡快回穩，然時間仍無法預估，畢竟貿易談判及地緣性政治的塵埃落定的時機充滿不確定性。而以長期投資觀點，近期新興市場高收益債券走弱提供了進場投資時機。 第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，高收債與景氣連動性高，受升息影響有限，所以往往能帶來不錯的回報。 另外，JP Morgan預估，明年高收債平均違約率將從2.5％，下滑到2％，遠低於3.5％的長期平均值，投資人毋須過度擔心升息造成的負面衝擊，考量短線股市進入漲多整理的震盪格局，投資人可酌量配置資金在高收債基金。 野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示，近期出爐的2017年財報，平均財務槓桿及利息覆蓋倍數與前一年度大致相當，顯示美高收債的基本面大致穩定。 由於美國經濟展望樂觀，通膨可望回升，預期美國今年維持緩升息步調，高收債具備存續期較短的優勢，在升息環境中可望維持相對突出表現，加上能源價格位於高檔，亦有利高收益債表現；若因升息或地緣政治因素導致高收益債回跌，則是不錯的布局時點。