上修台灣今年CPI至2% 星展：央行6月再升息也不意外

星展銀行（台灣）今天舉辦2023年第2季經濟展望線上記者會，對台灣今年經濟成長率維持1.6%的預測值不變，但考量電價調漲等因素，將消費者物價上漲率（CPI）上修至2%，且認為通膨居高的情況下，央行繼續升息「不會意外」。

星展集團資深經濟學家馬鐵英說，疫情帶動的電子產品需求在疫情後回落、全球利率上升，加上中美科技緊張局勢升級，使得台灣半導體出口面臨嚴重下滑；電子零組件行業的庫存出貨比已攀升至多年的高點，接近2008年全球金融危機和2001年科技泡沫破裂期間的水準。

馬鐵英表示，「對今年看法比較保守是在出口部分、其次投資，消費覺得有比較穩健」。出口重挫拖累下，星展預期，台灣在去年第4季和今年第1季有連續兩季的國內生產毛額（GDP）負成長，已符合技術性衰退的定義。

不過，今年第2季開始，受到消費成長溫和加速、出口減幅收斂的激勵，馬鐵英認為，台灣的經濟成長率可望轉正；而在出口成長轉正、半導體去庫存過程基本完成後，預計今年第4季經濟成長率可顯著反彈至3%以上。雖然經濟陷入技術性衰退，通膨壓力仍然顯著，馬鐵英指出，考量4月電價調漲因素，將額外推升CPI約0.2個百分點，因此上修全年CPI預測值至2%。

馬鐵英說，台灣這次通膨黏著性較高，核心CPI連續12個月保持在2%的水準以上，為2008年以來首次；服務類項目通膨率也連續12個月保持在2%以上，是近20年來首見。星展預期，台灣通膨在今年第1季觸頂，但接下來的第2季至第4季還是居高、接近2%。

考量通膨壓力仍大，馬鐵英認為，相較於經濟表現，眼前央行更關注的是通膨數據，如核心通膨、服務類通膨等情勢；如果4、5月核心通膨率還在2%以上，不排除央行6月繼續升息。即便央行6月繼續升息，重貼現率升抵2%，也只是把實質利率調到0%的水準，對此「不會意外」。

至於台灣房市表現，馬鐵英表示，信用風險值得關注，但目前判斷風險有限，房市維持「軟著陸」的步調，主因是台灣不論貨幣政策還是房地產調控政策，都是循序漸進、溫和收緊，並未出現其他國家利率急速上升、金融環境劇烈收縮的狀態。

責任主編：于維寧