Yahoo奇摩新聞 併新光金》台新金換股比例最高只能給0.73 專家：靠金管會保佑了
台新金控、新光金控今（11）日下午陸續舉行臨時董事會，預計在晚間公布上調換股比例，消息人士透露，雙方聘請之財務顧問建議的換股比例區間，最低為0.54、最高為0.73，台新金的換股比例最高只能給到0.73，中信金控只要兩招因應，台新金就只能靠金管會保佑了。
台新金與新光金今年8月22日公告的換股比例為1股新光金普通股換0.6022股台新金普通股，按台新金今日收盤價18.5元計算，不到11.2元（11.1407元），比新光金今日收盤價13.5元還低，台新金決定調高換股比例，消息人士指出，按理調高後的換股比例不應該超過財務顧問建議的區間，否則等於財顧的報告可以隨便更改，容易引發爭議。
中信金零反應 台新金才有一搏空間
假設台新金上調換股比例，從0.6022到0.73，等於從原本出價不到11.2元，大舉拉高到13.505元，這價格跟中信金8月23日宣布，擬以1股新光金普通股換0.3132股中信金普通股及現金約4.09元，按中信金今日收盤價32.3元計算之大約14.2元，在中信金什麼都不做的前提下，台新金的確有一搏的空間。
不過，資深金融專家指出，中信金只要做兩件事，就可以對台新金上調換股比例造成壓力，一是提高公開收購價格，雖然在現有公司章程規範下，中信金可以拉高的空間不多了，但按中信金今日收盤價估算，仍有可以拉高至約14.7元的空間，14.7元比13.5元高了1.2元，對於台新金未來在徵求委託書上，將構成不小壓力。
資深專家說，中信金光調高公開收購價格還不夠，中信金第一階段欲公開收購新光金的股份目標上限為51%，中信金必須讓新光金剩下的49%股東們安心，未來不會在第二階段公開收購時，被迫以「賤價」出售。
這也代表，中信金必須在合法合規下，明示或暗示，第二階段的公開收購價格，無論換股、現金，或是換股加現金，都不能低於14元，甚至可以維持第一階段的價格。
中信金拉高價格＋確保第二階段權益 贏面依舊大
中信金只要同時做到上調公開收購價格，以及確保第二階段公開收購之新光金股東的權益，新光金10月9日的股東臨時會，台新金力推的換股比例無法獲得通過的機率就很高。
台新金、中信金角逐併購新光金以來，市場一面倒看好中信金贏面大，理由不外乎兩點：一、金管會找不到不准的理由；二、中信金口袋深，有能力因應新光金後續增資。
金融業高層私下對此表示，吳東亮的智囊們老是在合意併購優於非合意併購等不具說服力的論述上打轉，很可惜，明明有好的理由卻都看不到，能說什麼呢，只能說就靠金管會保佑吧。
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