【基金講堂】台灣發行的ETF費用真是驚人

追蹤指數的ETF，是在證交所上市交易的開放式基金，基金管理費必然腐蝕指數績效，至於總共被收走多少金額，這次就用有痛覺的數字，讓投資者感受一下。

理論上，二檔追蹤同一指數的ETF，沒扣除費用率前的績效會一樣，所以費用率成為重要考量。0050從2003年成立至今快17年，而富邦投信於2012年發行一檔006208，二者追蹤的都是台灣50指數。

細算指數與績效差額

基金的費用率代表每年費用占基金淨值的百分比，例如2019年的費用率，0050為0.43％，而006208為0.34％，看到這數值，投資者或許覺得差異不大，但若以淨值100萬元來說，0050一年收取4,300元的費用，而006208是收3,400元，這樣的感受度應該就不同了。不只如此，ETF績效愈好，收取的費用愈高。

1年費用被收走多少較容易理解，但長期持有會被收走多少金額，並不是簡單地用每年費用直接乘上年數，因淨值會成長，費用也會跟著成長。最簡單的方式是計算指數及ETF績效間的差額，也就是不見了的金額，當中或許不全然是費用，但都是發行公司要負責的。

以0050及006208為例，若於006208開始成立的第一個交易日為基準，投資100萬元於這二檔ETF以及台灣50指數，近8年期間，三者的報酬率如下表所示。

以絕對金額來看，若當時投入100萬元，指數賺了131萬2,000元，006208只賺了104萬4,000元，當中被收走26萬8,000元。而0050比較好一點，只被收走17萬元。但雖然長期的報酬率看起來0050高於006208，可是近5年卻相反，0050只有43.8％，而006208卻有45.7％。事實上，這二檔ETF各年度的費用率，006208是逐年遞減，而0050卻原地不動，也不難理解會有這樣的結果。

台灣ETF業者的費用率，比國外高出許多，業者的解釋是台灣市場規模小很多，所以費用率較高。在ETF發行的早期確實如此，但近年來，台灣ETF蓬勃發展，數量不斷增加，卻也沒看到經理費有降低跡象。我真心期望投信公司可以改善，不要等到客戶跑走了才後悔。

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