【理財最前線】短線震盪長線看好 美總統大選後投資攻略

2020美國總統大選，拜登以跨越當選門檻的270張選舉人票，可望入主白宮，但即便選舉結果出爐，市場短期內仍要面對政策不確定性、全球疫情重新升溫，及美國刺激法案陷入僵局等風險。不過，決定股市趨勢的因素在經濟體質及科技發展，而長線來看，股市仍為多頭格局，也因此，股市愈動盪，投資人只要勇敢逢低進場，賺錢的機會就愈高。

「上週三明明看到川普發表勝選感言，隔天起床居然就變盤」、「台股每天上沖下洗，大盤不是早盤綠、尾盤紅，就是股價創高後又急跌，現在手上股票究竟該抱該放？」投資人黃先生焦慮地說。

高評等債券 助降短期波動

在外商銀行擔任外匯交易的詹先生則表示，上週美國選情陷入最糟糕的膠著狀況，人民幣一度上演超級「過山車」（雲霄飛車，對岸術語，指價格忽高忽低變化極大）走勢，「原本離岸人民幣補漲近千點，隨後拜登吃下郵寄選票的大補丸，拉開與川普的差距，又讓離岸人民幣重挫逾400點。這4年來真是沒看過這麼戲劇化的走勢。」

統計至美東時間上週五（六日），拜登的總選舉人票數已超過當選門檻270，成為美國第6任總統。不過，投資人對市場的焦慮仍未稍減，主因是根據美國民調機構《拉斯穆森報告》指出，多數美國人認為雙方支持者「難以找到共同點」；《紐約時報》更直指，無論誰入主白宮，美國兩黨都將迎來混亂和不確定，「美國民主制度處在崩潰邊緣」。

此外，若未來川普要打選舉訴訟，或不願和平轉移政權，來自選舉的紛擾恐怕將再延長2個月才會落幕。如此一來，全球投資市場都將受到牽連。

面對充滿不確定性的環境，不少投資人想問，現階段究竟該如何做布局？又要如何降低風險？摩根投信環球市場策略師林雅慧分析，2黨大選政策著墨重心有所不同，且國會改選情況也將對未來發展有不同影響。

舉例而言，拜登當選總統，且民主黨於參眾兩院過半，藍色浪潮下，選後除有助於疫情集中應對之外，較大規模的財政刺激方案、調高企業稅與富人稅等，將使赤字進一步攀高；擴大基建則有助於綠能及相關產業，強化並延續醫療法案使醫療股具相對空間。

林雅慧強調，從投資組合的角度來看，短線若擔心市場震盪，可適度提升高評等債券的配置，降低投資組合波動度；一旦選舉紛擾塵埃落定，市場表現可望回歸經濟基本面和企業獲利面，因此建議現階段投資策略，要「求防護」，同時還要納入符合「找收益」和「追機會」主軸的資產。

「但其實美國總統大選對長線增長趨勢的投資主軸並不會改變。」林雅慧指出，觀察美國第3季企業財報，不僅優於前2季，「醫療保健」及「資訊科技」2大產業的企業獲利，在新常態生活的需求帶動下更為亮眼，對選後股市回歸基本面表現有所助益。短線若面臨價格波動，反而提供投資人中長線布局的機會，建議採分批方式參與。

至於在股市操作策略上，永豐金證券策略分析師陳泓睿則強調，決定股市趨勢的因素在經濟體質及科技發展，誰當選下任美國總統都一樣，「長線來看，股市仍在多頭格局，把目光轉到當下，肺炎疫苗及美國新紓困案進度，才是投資人要留意的關鍵。」

買黑不買紅 忌搶短線多單

陳泓睿進一步說，雖然民主黨拜登在經濟政策上自稱偏向左派，強調要對富人加稅、大幅調高基本工資，並對科技巨頭發起反托拉斯調查等，這些對資本市場而言並非好事，「但投資人不要忘記，美國還有新紓困案要砸錢救經濟。」

陳泓睿指出，在疫苗及紓困案2項利多出來以前，任何反應未來政策面的拉回都是買點；反之，當2項利多發酵，使股市向上噴出時，就是該減碼的時候了。另據統計，道瓊指數自1896年成立以來，僅出現3次跌幅超過5成的大規模崩盤，而崩盤的共通點皆是金融體系出現問題，從未因選舉或疫情導致股災。事實上，股市因政治事件拉回，投資人只要勇敢買進，都是穩賺不賠。

「股市從高點回檔5成是個重要的參考位置，若選情動亂讓股市回檔，跌幅愈接近5成，持股比例應該愈高，短期操作建議，則應該買黑不買紅，並且注意不搶短線多單。」陳泓睿補充。

整體來說，法人普遍認為股市因美國總統大選出現短線震盪後，持續上漲機會仍高。而拉回台股，投資人能留意哪些族群？宏遠投顧副總經理陳國清指出，近期台股盤勢不明朗，投資人更應多留意業績及獲利佳的題材股，是否出現技術買點。

特別是本益比偏低的中低價股票，容易躍上檯面，包括半導體族群聯電、華新及華邦集團股票；記憶體廠旺宏；海運股長榮、陽明、萬海；電競股宏碁、群創、友達等，「反之，部分股價基期較高的股票，現階段都不應該輕舉妄動。」陳國清指出。

選低本益比 莫追綠能族群

另外，太陽能及綠能族群，近期因政府能源政策主導，加上看好拜登當選的預期，股價已經逐步墊高，特別是8月中以後，有部分資金因高價電子股股價大幅修正，轉而流入風電概念股，如中興電、上緯、永冠、世紀鋼，以及太陽能股茂迪、安集、太極、元晶、碩禾、鈺德等。

事實上，大選開票的隔天，綠能族群也紛紛表態上漲，不過陳國清強調，目前搶買太陽能族群風險偏高，主因是相關概念股第3季及全年的獲利還很低，不少股價已大幅超過基本面獲利，因此不建議再追高，需等股價適度修正，如壓回季線，甚至年線，搭配區間操作才相對安全。

總的來說，即便白宮當家換人，但國會兩院仍可能分由共和黨、民主黨控制，不少投資者認為，在此情況下，重大政策調整將難以實現，也就是說大家擔心的民主黨加稅政策並不容易推展，所以選舉過後華爾街以大漲慶祝。接下來，因避開選舉而撤出的資金可能回流，因此大盤目前看來安全，但若出現爭議或混亂局面，記得勇敢買進。

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