當AI不再獨霸 資金轉戰風口上 新話題股

-

【黃俊超╱先探2316期】

繼八月五日先創下史上最大跌點一八○七點，兩天後隨即創下史上最大漲點七九四點的大幅震盪，於八月中旬後至九月三日，指數多侷限於二二○○○～二二五○○○點之間狹幅震盪，期間包含第二季暨上半年財報、Nvidia財報、全球央行年會與ＭＳＣＩ指數調整等事件，都未能讓股市激起太大的漣漪，然九月四日受美股影響，再度出現千點跌幅。

千點跌幅再現

美國聯準會主席鮑威爾在全球央行年會上表示，降息的時機已到，而八月大震盪主因的日圓匯率與貨幣政策，日本央行總裁植田和男表示，一旦確認前景變得更加準確(即若經濟與物價表現符合預期)，將調整貨幣寬鬆程度。年底前，聯準會將有高機率降息，差別是到底幾碼？幾次？日本央行也可能還有再次升息的動作，貨幣政策的改變，將是國際資金流動下一步的重要指標。美元指數目前在一○一附近，日圓則在一四五上下，新台幣約三二元。

美國三大指數近期表現最佳的是道瓊指數，再創歷史新高，關鍵多為老牌藍籌股漲勢帶動，S&P 500指數一度逼近歷史高點，目前在二○日均線之上震盪，代表科技股的Nasdaq，二○日與六○日均線再度失守，與台股連動性最高的費城半導體，反彈未能突破六○日均線屬相對弱勢，且再次跌破短期均線。德國股市創下新高，日、韓、台股市都進入反彈後的修正格局，中國股市則仍持續破低，與中國關聯度高的個股必須特別謹慎。

台灣加權指數自波段低點反彈，兩度無法越過六○日均線，受到美股影響而再次回到一二○日均線之下，成交量能也在萎縮過後放大，技術指標較不利於短多發展，短中期均線趨於糾結，二四○日線則維持上升軌道，乖離率已明顯縮小。櫃檯指數在前波段出現斷頭清洗浮額，籌碼屬相對乾淨，帶動反彈幅度較高，目前姿態也高於加權指數，顯示中小型股相對較具有表現空間。

外資續賣、投信續買

近期盤面上相對有所表現的族群，題材性多半與展覽或是論壇有關，包含八月底的台北國際自動化工業展與台灣機器人與智慧自動化展，九月初則有矽光子國際論壇與台灣國際半導體展，為相關個股帶來一定程度的動能，然而受制於低量環境，擴散效果不彰、延續性也不強，且事實發生之後，必須要留意後續是延續攻勢或利多出盡。

外資在現貨市場以站在賣方為主，七、八月分別賣超三五○二億元與一三四七億元，不過投信則連續買超突破千億元，分別為一一九一億元與一二三一億元，顯示內資依舊是市場最重要的安定力量，而外資在期貨市場仍維持淨空單但降低至三萬口附近，若從整體衍生性商品角度來看，其實並沒有那麼偏空，相對偏向整理型態。

Nvidia縱然營運數據優於市場預期，不過因漲幅與評價架構在基期已大幅墊高之上，市場對於未來財測展望的要求不只是好、還要更好，股價進入高檔震盪至修正，產業長期趨勢持續看好不變，就算硬體逐漸進入紅海，價格與毛利不若過往，不過整體獲利數字仍將持續提升，尤其具有高獨占性與技術領先的企業，仍將有望維持較高姿態。

次族群依題材各自表述

回到台股來看，電子權值股受制於ＡＩ題材降溫，漲勢已明顯趨緩，動能也屬不足，當然並非是未來產業發展受到阻礙，而是漲多過後的整理調整型態，從各大國際相關廠商的財報與財測來看，需求依舊相當強勁。盤面上其他次產業仍有機會表態，尤其可留意高低基期的轉換效應。另外，股價修正過後，殖利率也將因此而提升，估值偏低的價值型個股，或有補漲機會。