碧桂園停牌、恒大申請破產！中國爛尾樓風暴來襲 陳傑鳴：台灣應借鏡

記者陳韋帆／綜合報導

中國房地產龍頭先是碧桂園停牌，再傳債務重組中的恆大在美國紐約申請破產。元宏不動產加值服務平台研究總監陳傑鳴表示，「我們從中國的房地產模式，對照台灣房地產現況，應借鏡其原因，引以為戒，反思如何防範類似問題。」

陳傑鳴說，中國因土地廣闊，房地產開發資金，除了透過融資，發行公司債也是主要方式，但近年中國房市明顯泡沫化，政府又祭出力道過猛的「三條紅線」政策，只要建商負債比過高，就會進行管制，原本就因房市不景氣，開始透過公司債不斷借新還舊的企業，一旦被管制，就會立刻面臨崩潰危機。

他進一步指出，如此巨大的房地產開發商，一旦出現了債務危機，甚至倒閉，除了引發「房地產違約潮」、「大量爛尾樓」問題，因為不斷融資的高槓桿動作，無法對銀行或民間融資企業進行債償，最恐怖的就是引爆「金融體系的系統性風險」。

陳傑鳴說，當銀行受到牽連，後續就會造成一連串的金融危機，如股市震盪等。強硬的做法，談不上好或壞，畢竟房市泡沫如果越吹越大，破滅那天的傷害就會越大，只是中國選擇的是長痛不如短痛，短時間內勢必經濟動盪不安。

對應台灣的房市呢？他指出，「台灣跟中國最大的差異，就是市場規模較小，建商沒有發行公司債的習慣，資金僅依靠土地融資進行。」

陳傑鳴說，目前台灣雖然也有房市控管政策，包括「房地合一稅」、「實價登錄」，以及進行推動的「預售屋禁轉」、「限貸令」、「囤房稅2.0」等動作，但相較中國明顯緩和許多。

不過，他也提到，「近期台灣房市反轉，確實也出現建商跑路的情況，只是規模都不大，要衝擊整體經濟並不容易，但預售屋消費者及都更、危老都應該要當心，畢竟台灣建商預售屋就是靠土地融資及消費者預付款做為資金，風險幾乎都押在銀行及消費者身上，如果建商跑路，爛尾苦果就會直接由消費者、地主、銀行承擔。」

最後，站在消費者、民眾角度上，陳傑鳴建議，日前傳出內政部次長花敬群有意限制建商「樓板面積施工達6成」才可動用消費者預付金部分，如果要保障消費者權益，確實持續推動購屋者將可較有保障；另外，限制建商興案前，自己也應投入相對總銷一定比例金額作為保證金，避免惡意詐欺跑路的建商橫行的措施，也有利購屋者，不過，以上措施勢必對建商產生不小壓力，後續市場反應如何，值得繼續觀察。

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