美債揮別失落的十年 殖利率有望再突破5%大關

債券熊市似乎還沒有結束。美債價格持續暴跌，美國十年期公債殖利率更一度從2007年來，首次突破5%心理關口。隨著殖利率扶搖直上，美債揮別走勢低迷的十年，專家認為，重視現金流量穩定的投資人，現在算是不錯的進場時機。

投資人Mars：「最近有買一些美股美債。」

Mars最近投資海外ETF人氣王，小小給他賺了一筆。

投資人Mars：「Google、Facebook還有亞馬遜、特斯拉，股市有下修，然後就是我剛好需要這筆錢然後就賣掉了。」

要請客了捏！賣掉美股後，Mars現在把眼光望向美債。

投資人Mars：「今天剛好新聞有講到這個可能會停止升息，所以我在想未來美股美債應該都會表現滿好的，美債目前來講它是歷史來講相對低點。」

美國公債是政府為了促進整體經濟發展，發行債券向投資者借錢，購買者可獲取利息，在到期時拿回本金。2008年金融海嘯席捲全球，世界各國利率降到谷底，股市享有十年好景，美國公債市場則陷入失落的十年。

分析師翁偉捷：「過去因為長期的量化寬鬆，那再加上2020年3月分左右的這個疫情的影響，超低殖利率的一個利率環境不斷的延續，甚至到了疫情之後，全世界是進入到了負利率的一個時代，所以其實從整個債券市場來說，站在殖利率的角度來說，的確在過去這十年，債券的投資沒有辦法能夠提供給這個投資人，相對比較優渥的報酬，那當然就有了所謂的這個失落十年之稱。」

隨著殖利率扶搖直上，美債正要揮別走勢低迷的十年，10年期公債殖利率2日跌破4.8%，觸及4.72%，2年期殖利率跌破5%，觸及4.956%，另外30年期殖利率則下滑7個基點到4.904%。

分析師翁偉捷：「從2022年的3月分開始，美聯儲開始出現暴力升息之後，這個國債市場的殖利率就開始出現了滿明確的一個反彈，美國十年期公債殖利率的這個狀況更是一度的攀升來到了5%的一個關卡，那麼當然最近有一些回落的一個狀況，不過也大概都是維持在4.5%以上，殖利率走高的背後，其實隱含的就是債券市場的一個價格崩盤的一個危機，那麼尤其是在過去這十年當中，因為這個債券殖利率相對比較維持低檔，所以變成債券市場的這個操作，第一個要先擴大槓桿，第二個就會變成是追求價差的操作。」

分析師認為，債券市場利率、全球殖利率的發展，過去40年長期處在降息循環，全球化紅利是主因，但2018年中美脫鉤，全球化破碎，供應鏈重組，各種成本上升，加劇未來十年通膨，造成利率環境轉變。隨著指標性的10年期美債殖利率奔向5%，歷史顯示，若現在買進美債，未來數年將獲得可觀報酬。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超：「市場上對於美國聯邦準備理事會，高位的利率會維持比大家想像中的還要來的久，也就是英文所謂的higher for longer，原因是因為美國目前的通膨水準，還沒有達到他們所要的目標2%，這會導致於說FED不容易去做降息，如果央行一直覺得說利率我要維持在5.5%，那你整個5年期、7年期、10年期的債券利率它就不可能太低。」

長債利率來到16年來新高的高位水準，意味企業借貸成本高，融資成本上升，借錢意願低，導致經濟活動遲緩，但對投資人而言，是不錯的進場時機。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超：「假設你買10年期，美國財政部每年要付給你大概4.65%的利息，這個利率高不高，非常高，因為你過去的15年大概都沒有這樣的一個水準，美國財政部基本上違約的可能性是非常非常低的，如果對於自己的現金規劃來說，很重視現金流量穩定的人，現在算是還滿不錯的時機。」

長期美債落底狀況還不確定，短期債券殖利率，有可能因為進入升息循環尾聲有所停滯，專家認為，美債投資或美元定存，短期內是因應投資市場變化的重點策略觀察。

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